家居产业系列研究（十一）_从家电行业看家居集中度提升路径_21页_1mb

报告摘要

家居行业集中度提升路径分析

核心内容

本研报分析了家电与家居行业在地产后周期属性上的相似性，同时指出两者在行业集中度上存在显著差异。通过回顾家电行业集中度提升路径，提出了家居行业集中度提升的主要驱动因素，包括渠道集中度提升、规模化门槛提高、品牌影响力增强等。

主要观点

家电与家居行业对比：
- 家电与家居行业同属地产后周期的耐用消费品，销售均滞后商品房销售约4-6个季度。
- 家电行业集中度显著高于家居行业，2017年家电CR4均达到50%以上，而家居行业CR4普遍低于20%。
- 家电行业以技术更迭快、规模化生产能力强为特点，而家居行业则以技术迭代慢、产品品类繁多、个性化需求高为特征。
家电行业集中度提升路径：
- 彩电行业：经历多次价格战，中小企业被逐步淘汰，集中度迅速提升，但价格战导致整体盈利能力下降。
- 空调行业：初期依赖价格战，后期转向品牌、技术、渠道等综合竞争，形成“双寡头”格局。
- 厨电行业：起步较晚，以品牌、技术为核心竞争力，推动行业集中度提升，同时保持较高盈利能力。
家居行业集中度提升因素：
- 价格战：不适用于家居行业，因技术更新慢、产品品类多，价格战执行难度大。
- 渠道集中度：连锁家居卖场成为主要销售渠道，中小品牌进驻难度加大，提升行业集中度。
- 工装业务：精装修比例提升推动工程渠道放量，地产商作为资源整合者，筛选优质品牌。
- 技术与生产：标准化程度高、生产自动化水平提升的细分行业（如定制家具、床垫）更容易实现集中度提升。
- 品牌建设：品牌知名度、美誉度成为新的行业壁垒，消费者更注重品牌与售后服务。