20240721-国盛证券-煤炭开采行业研究简报_地缘政治溢价退却_飓风影响美国天然气出口终端_12页_1mb

煤炭开采行业研究报告总结

全球能源价格回顾（2024年7月19日）

• 原油价格：布伦特原油结算价8263美元/桶，较上周下跌24美元（-0.29%）；WTI原油结算价8013美元/桶，较上周下跌208美元（-2.53%）。
• 天然气价格：东北亚LNG现货到岸价1212美元/百万英热，较上周上涨39美元（+3.3%）；荷兰TTF天然气期货结算价3220欧元/兆瓦时，较上周上涨40欧元（+1.3%）；美国HH天然气期货结算价213美元/百万英热，较上周下跌20美元（-8.5%）。
• 煤炭价格：欧洲ARA港口煤炭（6000K）到岸价1085美元/吨，较上周上涨45美元（+4.3%）；纽卡斯尔港煤炭（6000K）FOB价1351美元/吨，较上周上涨11美元（+0.8%）；南非理查兹湾煤炭期货结算价1057美元/吨，较上周上涨36美元（+3.5%）。

本周市场动态

• 地缘政治溢价退却，油价震荡调整。
• 飓风“贝丽尔”登陆得克萨斯州，影响部分天然气出口终端；加州高温天气持续，天然气需求旺盛。
• 中东重启加沙停火谈判，市场预期若停火叠加美国就业数据超预期，将推动美元指数上升，抑制油价上涨。

投资策略

• 煤炭板块上涨逻辑：本轮煤炭价格上涨源于淡季煤价高企，而非价格弹性。龙头企业估值提升，行业估值天花板持续打开。
• 二线公司关注点：重点在边际改善、并购整合、资源优化和规模扩张，如晋控煤业、电投能源、新集能源等。
• 中期关注对象：中煤能源、淮北矿业、中国神华等龙头公司，具有利润确定性和深度价值。
• 风险提示：国内生产和进口超预期、下游需求不及预期等。

推荐股票

风险提示

• 国内煤炭产量超预期
• 下游需求不及预期
• 原煤进口增加超预期