20240804-国盛证券-煤炭开采行业研究简报_宏观预期与地缘政治交织影响油价_煤炭价格小幅上行_12页_1mb

本报告聚焦煤炭开采行业，分析宏观预期与地缘政治对能源价格的影响。核心内容包括本周全球能源回顾：原油价格因宏观预期走弱和地缘政治事件（如OPEC+产量调整）震荡下行，布伦特和WTI原油结算价分别下降约53%和47%。天然气价格在欧洲和亚洲市场上涨，受库存和气温变化影响。煤炭价格小幅上行，主要由于南非脱轨事故限制出口和需求旺季推动，欧洲和亚洲港口煤炭价格分别上涨88%和69%。

投资策略强调煤炭板块上涨的核心在于价格可持续性而非短期弹性，非依赖业绩弹性。建议关注龙头企业如中国神华（估值提升），以及通过边际变化（如并购整合或技改）实现增长的二线公司。短期推荐晋控煤业、潞安环能等股票，中期看好淮北矿业等龙头。风险包括国内产量超预期、需求不足和进口增加。

总体，报告指导投资者聚焦行业周期性和整合机会，强调可持续投资逻辑。