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棉花市场总结（2026年5月15日）

核心内容

本报告总结了2026年5月15日棉花市场的行情回顾、消息面情况及基本面分析，重点围绕棉花价格走势、供需变化及政策动向展开。

一、行情回顾

• 棉花主力合约走势：本周棉花主力合约收阴线，收盘价为16085元/吨，较上周收盘价下跌225点，显示出市场整体偏弱。
• 价格波动原因：价格下跌主要受到市场对后续需求预期疲软的影响，同时也反映出市场参与者对价格走势的谨慎态度。

二、消息面情况

1. 中国棉花市场动态

• 新疆棉补库操作：由于棉花等原料储备降至一个月以内，纱厂本周开启新疆棉补库操作，以逢低基差交易为主。
• 采购策略：采购重点偏向“双29/双30”优质棉花，产品结构向40S及以上规格倾斜。
• 内销市场淡季：行业内销市场进入淡季，导致棉花补库力度有限，企业计划将库存维持在1个月以上。

2. 美国棉花市场预测

• USDA预测数据：美国农业部5月发布的报告首次完整公布2026/27年度预测数据。
• 产量与消费量变化：
  • 全球产量预计下降660万包至1.16亿包。
  • 全球消费量预计增加160万包至1.217亿包。
• 产需缺口：预计产需缺口达570万包，显示全球供需矛盾加剧。

3. 印度棉花进口政策调整

• 两种解决方案：
  • 阶段性豁免关税：可能推迟至7-8月份实施，截至期初定为10月底，可延长至12月31日。
  • 降低关税税率：从当前的11%降至6-7%，接近澳棉进口关税水平。
• 政策分歧：
  • 纺织部长：呼吁取消棉花进口关税，以至2026年12月前。
  • 农业部长：认为国内棉花库存充足，可满足本年度需求，因此对降低关税持保留态度。

三、基本面情况

• 供应情况：本周棉花供应充足，市场整体供给压力较大。
• 需求变化：下游纺企库存下降，开始逢低补库，但补库力度有限，反映市场需求疲软。
• 库存变动：本周棉花库存增加73张，显示市场库存水平有所回升。

四、关键信息汇总

五、总结

当前棉花市场处于供应充足、需求疲软的阶段，价格承压下行。纱厂在补库过程中更倾向于优质棉花，并保持库存水平在1个月以上。全球供需格局方面，2026/27年度预计出现产需缺口，进一步加剧市场紧张。印度方面，棉花进口政策存在调整可能，但目前仍存在政策分歧，短期内对市场影响尚不明确。整体来看，棉花市场短期内仍将面临价格波动与政策不确定性的双重挑战。