20250927-广发期货-贵金属四季度行情展望_美联储降息等多重利多因素驱动金银持续创新高_18页_2mb

报告摘要

主要观点： 报告展望第四季度，黄金和白银价格受美联储降息、地缘政治风险和避险需求推动，预计黄金将创新高接近4000美元，白银也会上涨并挑战历史高位；策略包括买入跨式期权以捕捉价格波动机会。
四季度策略： 黄金建议买入虚值看涨期权替代期货多头并降低资金成本；白银推荐在价格回调时买入跨式期权，持有逢低做多思路；关注美国非农数据和冲突升级风险调整仓位。
宏观经济面： 美国经济活动疲软，就业市场衰退风险增加，消费和通胀相对稳定；欧洲区经济也面临挑战，CPI通胀温和，但政策不确定性影响产出。
美联储货币政策： 9月美联储重啟降息25个基点，符合预期，点阵图显示年内可能再降息一次以上；宽松预期打压美元，支持贵金属价格上涨。
资金面： 三季度黄金和白银ETF持仓持续上升，驱动价格上涨；CFTC持仓数据显示净多头仓位增加，市场流动性强劲，未来资金可能进一步流入。
供需因素： 央行持续购金（如中国连续10个月增持），白银进口需求受限于关税风险；工业需求相对偏弱；黄金需求稳定。
其他： 行情短期可能因美国“关门”风险或冲突而波动，建议利用事件驱动机会；金-银比值和价差显示避险情绪强，利好贵金属价格。

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