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天然橡胶月报总结（2023年06月02日）

一、行情回顾与操作建议

5月份天然橡胶期价小幅上涨，5月主力合约RU2309上涨3.8%至11830元/吨，期间受云南干旱和白粉病炒作推动，后受宏观因素（如美国债务问题）影响波动。建议下月逢低做多，采用区间操作策略，受宏观和基本面双重影响。

二、市场情况分析

• 供应方面：ANRPC数据显示4月全球天胶产量环比减少；泰国、越南产量波动，中国市场产量同比减少；海南地区产量逐步增加，但西双版纳因气候问题延期开割。
• 进出口数据：4月中国天胶进口同比上升，PEREKOP数据显示5月美金现货均价下降；船货价格下跌，但需求疲软。
• 原料价格：泰国原料胶水价格小幅下跌；国内海南产区价格相对稳定。
• 库存水平：青岛保税区库存环比减少，社会库存处历史高位，压制价格上涨。
• 需求与消费：轮胎开工率下降，全钢胎和半钢胎需求疲软；汽车产销量环比减少，库存增加，下游采购意愿低。

三、核心观点

当前基本面乏善可陈，宏观因素主导，操作建议逢低做多。库存高企和需求不足构成风险，需关注宏观政策变化。