20260626-国新国证期货-豆粕周评_成本端小幅提振_豆粕反弹力度有限_6页_519kb

豆粕市场周度分析总结（2026年6月26日）

一、行情回顾

国际市场

• 美豆走势：本周美豆受原油走弱、南美大豆出口放量及美元指数走强影响承压下行，但周末中西部高温天气对生长形成利多，叠加豆油上涨支撑，走出先抑后扬行情。
• 价格表现：截至6月26日，美豆11月主力合约收报1155美分/蒲式耳，周度上涨1.14%。

国内市场

• 豆粕价格：豆粕主力M2609合约收盘2974元/吨，周涨1.09%；江苏现货报价2814元/吨，周上调34元/吨。
• 基差情况：主力合约基差为-164元/吨，环比小幅走弱2元/吨，显示期货市场持续深贴水。

二、供给端分析

（一）美国大豆市场

1. 出口销售：

   • 当周陈作和新作大豆销售量合计为135.8万吨，创年内新高。
   • 2025/26年度净销售量为455,400吨，环比增加。
   • 2026/27年度净销售量为902,200吨，环比显著增长。
   • 对中国销售20万吨新季大豆，较上周无销售。

2. 出口检验量：

   • 当周出口检验量为241,045吨，低于市场预期。
   • 对中国出口检验量为69,508吨，占总量的28.84%。

3. 作物进展：

   • 大豆播种进度达100%，出苗率93%，开花率9%。
   • 优良率保持66%，与上周及去年同期持平。

4. 供需预测：

   • 2026/27年度豆粕产量预估为6502.5万短吨，出口量2170万短吨，期末库存45万短吨。
   • 2026/27年度豆粕平均价格预估为310美元/短吨。

（二）南美大豆市场

1. 巴西：

   • 大豆收获进度达100%，出口预估6月为1521万吨，同比增加10.3%。
   • 2026年头6个月大豆出口量预计达7372万吨，高于去年同期。

2. 阿根廷：

   • 大豆收获进度达98%，产量维持5010万吨不变。
   • 农户销售大豆量为1972万吨，环比增加106万吨。

三、国内基本面情况

1. 大豆到港量：

   • 上周全国进口大豆到港293.10万吨，当月累计到港782.60万吨，完成度达71.7%。
   • 华南区域到港明显提速，单周实际到港66.00万吨。

2. 油厂压榨情况：

   • 大豆开机率连续第6周增加，平均为68.36%，创年内新高。
   • 当周压榨总量增至255.43万吨，预计下周将回落至237.26万吨。

3. 豆粕库存：

   • 截至第25周末，全国豆粕库存量为74.80万吨，连续第五周攀升。
   • 沿海库存为68.01万吨，环比增加10.32%。

4. 进口成本：

   • 美国大豆进口成本价达4479元，创一周新高。
   • 巴西大豆进口成本价达3939元，阿根廷大豆为3746元。

四、市场综述

• 国际市场：美豆优良率、出苗率、开花率均优于往年，机构预判播种面积高于8470万英亩，短期高温天气构成阶段性利多，但整体丰产预期压制价格上行空间。
• 南美供应：巴西大豆集中出口，6月预计超1500万吨，同比增量超百万吨；阿根廷大豆收获进度加快，出口量稳步上升。
• 国内市场：国内油厂维持高压榨，豆粕库存持续累积，下游采购心态偏谨慎，现货市场供强需弱，基差弱势格局持续。
• 供需格局：全球大豆供应宽松，国内进口大豆集中到港，市场整体供应压力较大，价格反弹空间有限。

五、后续关注点

• 美豆产区高温天气演变情况
• 国内大豆到港节奏及油厂压榨量变化
• 下游饲料企业提货需求是否有所改善
• 国际市场对豆粕价格的潜在影响

六、免责声明

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