20221229-浙商证券-盛天网络-300494.SZ-盛天网络跟踪点评报告_大航海时代_海上霸主_版号获批_看好新游上线表现_4页_865kb

盛天网络(300494)跟踪点评报告总结

核心内容概述

本报告分析了盛天网络(300494.SZ)在2022年12月获得《大航海时代：海上霸主》游戏版号的相关情况，并对其未来财务表现及投资评级进行了预测与评估。报告指出，该游戏基于经典IP《大航海时代4》改编，由天戏互娱获得授权，腾讯游戏负责国内发行，预计将在2022年上线，具备较高的市场期待。

主要观点

• 版号获批事件：2022年12月28日，国家新闻出版署正式公示了《大航海时代：海上霸主》的版号，为ISBN978-7-498-09878-8，标志着该游戏即将进入市场。
• IP价值与市场潜力：《大航海时代》系列是日本光荣特库摩的经典IP，已有30余年历史，《大航海时代4》尤为成功。新游《大航海时代：海上霸主》在保留经典元素的基础上进行手机端改编，预计能吸引大量原有玩家及新用户。
• 盈利预测：根据预测，2022-2024年公司营业收入将分别达到14.89亿元、17.97亿元、21.06亿元，同比增长分别为21.99%、20.63%、17.25%；归属于母公司股东净利润预计为2.17亿元、2.97亿元、3.77亿元，同比增长分别为73.46%、36.83%、26.79%。每股收益（EPS）预计分别为0.80元、1.09元、1.39元，对应PE分别为18.44倍、13.47倍、10.63倍。
• 投资评级：维持“买入”评级，认为公司未来增长潜力较大，特别是《大航海时代：海上霸主》的上线将带来显著的业绩提升。
• 财务健康状况：公司资产负债率保持在较低水平，流动比率和速动比率均表现良好，具备较强的偿债能力。同时，净利润率和ROE呈上升趋势，显示盈利能力增强。

关键信息

游戏项目信息

• 游戏名称：《大航海时代：海上霸主》
• IP来源：基于日本光荣特库摩的《大航海时代4》
• 授权方：盛天网络子公司天戏互娱
• 发行方：腾讯游戏（国内区域）
• 上线准备：该游戏已开启全平台预约，正在积极准备上线发行。

财务预测（单位：亿元）

风险提示

• 新游表现不及预期；
• 行业政策变动风险；
• 市场竞争加剧风险；
• 新业务板块发展不达预期的风险；
• 游戏版号申请风险；
• 重点产品依赖风险；
• 核心人才流失风险。

财务摘要

资产负债表（单位：百万元）

利润表（单位：百万元）

现金流量表（单位：百万元）

主要财务比率

投资评级说明

• 买入：证券相对于沪深300指数表现 $+20%$ 以上；
• 增持：证券相对于沪深300指数表现 $+10% \sim +20%$；
• 中性：证券相对于沪深300指数表现 $-10% \sim +10%$ 之间波动；
• 减持：证券相对于沪深300指数表现 $-10%$ 以下。

公司基本信息

• 收盘价：￥14.73
• 总市值：4,001.63百万元
• 总股本：271.67百万股

法律声明

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