食品饮料行业24Q2业绩前瞻：淡季特征明显，企业更需理性-240708-国投证券-11页_369kb

国投证券食品饮料行业24Q2业绩前瞻

一、白酒板块：淡季特征显著，企业表现分化

• 整体需求疲软，渠道动销放缓，呈现“淡季很淡”特征
• 高端酒压力较大，增速环比放缓，区域名酒抗风险能力突出
• 次高端酒短期承压，全年业绩大概率稳定
• 具体个股目标价与评级：五粮液232元/买入-A，今世缘85元/买入-A等

二、大众品：消费疲软但结构性机会显现

啤酒

• 收入端基本持平，利润增速略快
• 南北方雨水影响销量，高端化进程放缓
• 成本改善明显，多数企业实现利润提升

饮料

• 黑白两道分化明显，能量饮料相对强势
• 原材料价格低位，利润率有望提升
• 具体个股预测：
  • 中炬高新24Q2营收增长25-30%
  • 千禾味业净利润增长20-25%
  • 涪陵榨菜净利润增速0-5%

三、休闲食品：渠道驱动增长，新品放量明显

• 整体需求偏弱，但板块在高基数下仍保持较快增长
• 重点企业：
  • 盐津铺子：收入增长20-25%，利润增长18-20%
  • 劲仔食品：预期收入增长20-25%
  • 三只松鼠：Q2收入或增长30-40%

四、调味品：需求稳步修复，关注结构性机遇

• 餐饮需求逐步恢复，带动调味品企业收入增长
• 行业复苏斜率放缓，但龙头公司具备穿越周期能力
• 具体分析：
  • 好想你：预计Q2收入增长20-25%，但利润亏损
  • 日辰股份：收入增长15-20%，净利润增长20-25%

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