20210915-光大证券-新能源_环保领域碳中和动态追踪（三十）_持续重点关注风电板块和新能源运营商_3页_330kb

行业研究总结：新能源、环保领域碳中和动态追踪（三十）

核心内容

本报告聚焦于新能源与环保领域，重点分析风电板块及新能源运营商的投资机会。报告指出，随着“碳中和”目标的推进，新能源行业迎来政策与市场需求双重驱动，特别是绿色电力交易机制的启动和“千乡万村驭风计划”的实施，为风电行业带来新的增长动力。

主要观点

1. 绿电交易机制试点开启

• 事件：9月7日，首次绿色电力交易在北京启动，标志着绿电交易机制进入实际操作阶段。
• 影响：绿电交易机制有助于缓解存量项目补贴拖欠压力，同时为增量项目提供额外收入来源。
• 前景：随着绿电的零碳属性被市场认可，其商业附加价值将进一步凸显，推动新能源行业整体发展。

2. 新能源运营商角色关键

• 政策支持：国家能源局提出“十四五”期间风电与光伏将成为清洁能源增长主力。
• 央企布局：国家能源集团等八大电力央企提出积极的新能源装机规划，总规模达468GW。
• 投资建议：重点关注新能源运营商，如三峡能源、太阳能、节能风电、林洋能源等。

3. 成本端下降是核心驱动力

• 行业逻辑：风电板块上涨的核心逻辑在于成本端下降，特别是钢价走势对零部件厂商盈利影响较大。
• 市场预期：若钢价下跌，零部件厂商盈利有望反转，且在2022年业绩中体现。
• 整机商表现：2021年订单饱满，但今年可能因低价订单导致毛利率承压，应优选增速快或毛利率高的龙头厂商。

4. 风电行业需求持续提振

• 政策因素：清洁能源基地、海上风电基地建设及“风电下乡”政策推动装机需求。
• 装机预期：预计“十四五”期间风电年装机量维持在50GW以上。
• 估值修复：风电整机及零部件厂商估值较低，随着政策催化，估值有望修复，与光伏估值剪刀差收窄。

关键信息

投资建议

• 风电板块：持续重点关注，尤其是具备成本优势和高增长潜力的整机及零部件厂商。
• 新能源运营商：重点推荐三峡能源、太阳能、节能风电、林洋能源等公司。

风险提示

• 新能源装机量不及预期
• 政策力度不及预期

评级体系

基准指数

• A股主板：沪深300指数
• 中小盘：中小板指
• 创业板：创业板指
• 新三板：新三板指数
• 港股：恒生指数

分析师信息

• 分析师：殷中枢、郝骞、黄帅斌
• 执业证书编号：
  • 殷中枢：S0930518040004
  • 郝骞：S0930520050001
  • 黄帅斌：S0930520080005
• 联系人：陈无忌、和霖

法律声明

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