2018-现阶段我们怎么看螺纹？_9页-1mb

报告摘要

本文从宏观视角分析了螺纹钢未来需求端的变化趋势，结合国内和国际环境，指出螺纹钢需求面临下行压力。主要关注点包括房地产调控、基建投资受限、信贷紧缩、以及全球贸易保护主义抬头等多重因素。

房地产调控加强
- “房住不炒”政策持续强化，限购政策趋严，导致销售增速下行，地产投资展望趋于负面。
- 2018年1-2月房地产开发投资虽出现大幅跳涨，但施工、新开工面积、土地购置费及商品房销售数据均下滑，表明地产投资进入下行周期。
- 房地产相关消费（如家具、建筑装潢材料）增速已明显下降，未来仍将面临较长时间的下滑。
基建投资资金趋紧
- 地方债发行规范和财政赤字率控制导致基建投资资金受限，螺纹钢需求将随之回落。
- 轨道交通项目被叫停，显示政府逆周期调节力度减弱，基建投资增速可能进一步放缓。
信贷紧缩抑制投资
- 信贷供给回落将导致企业融资约束增加，投资支出面临下滑风险。
- 企业融资目的从长期资金转向流动性资金，平均新增投资占总资产比例减少约1.4%。
外需不确定性增加
- 美国对进口钢铁和铝产品征税，可能对我国钢材出口产生影响，但当前我国对美钢材出口占比不高，影响有限。
- 若贸易战扩大至其他行业，如通信设备、电子产品等，外需将受到更大冲击。