20250913-五矿期货-橡胶周报_橡胶价格走势转弱_60页_3mb

橡胶价格走势转弱分析总结

• 核心观点🟦 泰国降雨导致供应扰动，中期偏多，短期关注国内政策及下游需求变化。

⛈️ 供应端

• 泰国暴雨预期尚未实现，供应预期仍有利多支撑，但价格走势不及预期。
• 印尼、马来产量降幅明显，2025年轮胎/中国橡胶-1.4%。
• 2025年7月橡胶产量同比-1.95%，环比增幅缩窄；出口同比下降8.7%。

🚗 需求端

• 印尼装运需求改善📉，但库达到后续仍需等待。
• 轮胎厂开工率稳定（全钢65.6%），胶价跌幅抑制供应，下半年需求难有显著改善。
• 主要矛盾：多空观点分歧。

📈 周度交易策略

• 推荐等级：宜择机翻多（中期）。
• 对冲：多RU2601空RU2511，2：1比例，波段操作。
• 操作建议：短期关注工业品涨跌气氛及橡胶多周期。
• 驱动逻辑：税改等政策驱动，需求预期，泰国供应扰动风险。

🎩 动力分析

📅 供需与季节性

• 橡胶需求疲软与供应宽松，2025年9月库存累库偏弱，消费同比-1.9%。
• 记住表图链条，汽柴油需求好&产业链利润；短期基本面保持中性， 价差低位。

🔢 产业链数据

• 利润：铜/沪胶比值正常，橡胶/张岚崎44%, 橡胶/原油正常。

🌍 国别数据

• 上钢路橡胶多头观点：强调低成本驱动力+需求逐步恢复。

🕒 市场展望

• 橡胶中长期走势乐观（图1-4季节性显示“先扬后抑”）。
• 产业链上|中期供应预期分歧→中国需求改善正 ⬅️-> 江苏省份轮开花周期，带动全乳胶上涨。