20250801-华泰期货-中观数据_行业景气度系列五-去库压力仍存_13页_1mb

期货研究报告中观数据 2025-08-01总结

核心观点

• 7月制造业PMI为49.3（收缩区间），环比下降0.3个百分点；非制造业PMI为50.1，环比下降0.4个百分点。
• 制造业7个行业PMI处于扩张区间，环比增加1个；非制造业11个行业PMI扩张，环比持平。
• 需求小幅改善：制造业新订单环比上升0.1个百分点，非制造业环比上升0.3个百分点。
• 供给小幅回升：制造业生产指数环比上升0.2个百分点，建筑业需求环比上升。
• 库存去库压力暂缓，制造业产成品库存环比持平，非制造业去库节奏亦趋缓。
• 价格压力：制造业及非制造业出厂价格指数环比小幅上升，但利润分位数持续收敛。
• 投资建议：关注通用设备、建安装饰需求改善，有色、汽车、纺织缩，金属制品利润低位，需警惕行业风险。