20250801-大越期货-豆粕早报_38页

大越期货投资咨询部：王明伟 编写豆粕和大豆期货早报，日期为2025年8月1日。

核心内容总结：

• 豆粕市场分析：美豆基本面以震荡回落为主，产区天气整体良好提供支撑，但技术性震荡整理，等待中美关税谈判及天气进一步指引。国内豆粕受进口大豆到港高位和现货价格弱势影响，呈现窄幅震荡，预计短期回归区间震荡格局，即2960至3020区间。基本面中性，基差贴水；库存环比增加但同比减少，利好库存因素，但进口大豆压力使得整体偏空；盘面价格在20日均线上方，多头信号；主力持仓显示多单减少但资金流入，保持偏多预期。主要风险点包括美国大豆种植天气良好承压、南美大豆丰产以及进口大豆到港高峰。

• 大豆市场分析：美豆支撑底部，南美丰产压制反弹高度，国内大豆震荡回落，受进口大豆增多和新季国产大豆增产预期影响。基差升水，土地同比增长；盘面价在20日均线下方，中性；主力持仓空单减少，资金流出，偏空预期。豆一A2509价格区间震荡在4080至4180。主要风险点包括国产大豆增产下行风险和中美关税谈判不确定。

• 近期要闻与整体逻辑：中美关税谈判短期变数，美国大豆产区天气良好加压；中国进口大豆到港高位，拖累市场；国内需求如生猪养殖利润减少，致豆粕需求减弱，但供给偏紧支撑价格预期。全球市场焦点在美豆种植天气、南美大豆产量及中美贸易关系。利多因素包括进口大豆通关缓慢、国内库存低位、美豆天气变数；利空因素包括进口大豆到港高位、南美丰产、国产大豆增产。

• 免责声明：本报告仅供参考，不构成投资建议，市场风险自负。业务资格基于证监许可[2012]1091号。