20180821-上海证券报-总第8270期今日152版_7页_2mb

上海证券报内容总结

核心内容

上海证券报于2018年8月21日发布多篇报道，涵盖地方工业投资计划、A股市场外资动向、股票质押风险化解、QFII投资策略、险资与私募基金动态、债券市场变化、信托业务监管、信用评级机构评价、期权投资风险提示、上市险企业绩展望以及A股“二股东”格局变化等内容，全面反映了当时中国资本市场及宏观经济的多维度情况。

主要观点

地方工业投资持续改善

• 多地如广东、辽宁、广西、甘肃等发布工业投资或工业高质量发展行动计划，强调产业优化升级。
• 2018年1至7月，地方工业投资增速普遍高于固定资产投资增速，尤其是制造业投资步伐加快。
• 分析人士认为，国家有望在高新制造业和工业技改领域加大投入，推动制造业投资持续改善。

外资持续流入A股

• 北上资金在8月20日单日净流入57亿元，创下两个半月新高，为A股反弹提供重要支撑。
• A股估值处于历史低位，MSCI纳入A股的第二步即将实施，吸引外资提前布局。
• 部分优质蓝筹股如中国平安、贵州茅台等成为外资重点配置对象。

股票质押风险化解

• 部分上市公司因高比例股票质押面临平仓风险，如科陆电子。
• 国资成为化解股票质押风险的主力，通过市场化方式引入战略投资者，如深圳市远致投资有限公司。
• 引入国资有助于提升公司信用等级，改善融资环境，并优化公司治理结构。

QFII投资策略与业绩

• QFII长期持有优质股票，注重价值投资，如摩根士丹利长期持有格力电器，实现高额回报。
• QFII倾向于投资高股息率、低估值、高盈利的个股，如银行股和部分消费类公司。
• 2018年上半年，QFII的年均收益率达22.43%，表现优于其他机构投资者。

债券市场波动与可转债破发

• 8月以来，债市情绪有所波动，利率债和信用债收益率上行。
• 可转债市场出现破发潮，部分新券跌破面值，引发投资者担忧。
• 券商为保障发行成功，出现高比例包销现象，背后隐藏着市场风险。

信托业务监管与地产信托

• 房地产信托业务在2018年逆势增长，但部分信托公司接到监管窗口指导，要求审慎开展业务。
• 监管不会实施“一刀切”式的暂停，但会加强对信托公司的合规管理与风险控制。
• 信托公司通过“四三二”条件筛选项目，部分项目开始实施“受托支付”制度，加强风控。

信用评级机构评价下滑

• 大公国际资信评估有限公司在2017年评级质量排名倒数第三，合规运营情况明显下滑。
• 信用评级机构需提升评级质量，加强风险揭示与监测，以维护保险资金安全。

期权投资风险提示

• 期权市场存在多种欺诈行为，包括伪装期权的传销、非法集资、非法赌场及黑平台等。
• 投资者应警惕非法期权平台，选择正规交易场所参与场内股票期权交易。
• 建议投资者关注官方风险提示，提高防范意识。

上市险企业绩预期向好

• 上市险企2018年上半年净利润预计保持高增长，中国人寿、新华保险等公司业绩表现亮眼。
• 准备金释放和权益市场回暖推动险企投资收益上升，寿险新单增速持续回暖。
• 政策利好下，险企新业务价值有望继续保持增长，行业景气度维持高位。

关键信息