20241030-天风证券-立讯精密-002475.SZ-业绩符合预期_看好α+β共振公司成长性_3页_756kb

立讯精密（002475）季报点评总结

投资评级与目标价格：
维持“买入”评级，目标价43.42元，较当前价格14.21元有较大上调空间。预计2024-2026年净利润分别为135亿、175亿、210亿元，同比增速分别+23%、+29%、+19%。

业绩表现与财务指标：

• 2024Q3营收736亿元，同比增长27%；归母净利润367.9亿元，同比增长22%。
• 扣非净利润增速因汇兑损失有所下滑，毛利率与期间费用率均呈优化趋势。
• 季报符合过往预期，2024全年业绩有望稳健增长。

业务板块分析：

1. 消费电子： 领底层技术优势显著，AR/VR、智能设备份额提升，声学、光/电/热/磁等多领域突破，有望受益于AI浪潮。
2. 通讯与数据中心： 聚焦高速互联，协同头部厂商制定800G、16T标准，在铜缆、连接器、散热模块等产品上抢占先机。
3. 汽车业务： 产品布局多元化，Tier1客户合作加深，整合BCS电子积累优质资源，加速智能座舱及驾驶技术布局。

投资建议与估值：
基于最新业绩预告调整财务预测值，维持“买入”评级。当前PE为27倍，较历史估值仍具备下行空间。主要关注消费电子需求、新产品放量及汇率波动风险。