20230723-华泰期货-铝周报_西南地区需求旺盛_氧化铝偏强震荡_8页_908kb

报告总结

• 铝市场分析：

  • 供应端：云南和贵州地区持续推进复产，电解铝产量逐步增加，但需关注西南地区电力供应问题对生产的影响。
  • 需求端：受行业传统淡季及出口减弱影响，铝下游需求疲软，龙头企业开工率下降，如铝型材、线缆板块持平或略有下降。
  • 价格走势：铝价震荡为主， LME铝价周环比下跌277%，沪铝主力下跌1.1%，现货升贴水变化不大。
  • 库存情况：国内电解铝社会库存缓慢累积至554万吨。
  • 建议：短期建议观望，因需求和政策因素不确定。

• 氧化铝市场分析：

  • 供应端：北方氧化铝供应略受干扰，西南地区因电解铝复产需求增加，支撑氧化铝需求。
  • 价格走势：氧化铝现货和期货价格偏强震荡，成交活跃。
  • 需求动态：云南、贵州电解铝复产提升氧化铝需求，四川少量减产影响不大。
  • 建议：短期存在支撑，但仍建议观望，等待更多政策信号。

• 整体策略与风险：

  • 单边策略中性，铝和氧化铝均无显著投资机会。
  • 主要风险包括：流动性收紧快于预期、消费不及预期、国内供应大幅回升。
  • 图表支持显示季节性数据，如升贴水和库存水平，但短期市场波动不确定性高。