20170401-中泰证券-农林牧渔行业_财报季关注业绩高速增长品种_11页_1mb

农林牧渔行业分析总结

核心内容

本报告为中泰证券对农林牧渔行业的分析，重点聚焦于财报季期间的业绩增长预期、行业走势及重点公司表现。分析师陈奇、谢刚等认为，行业中的龙头公司及增长拐点临近的品种值得关注，特别是动保、饲料、畜禽养殖等子板块。

主要观点

【本周策略】

• 龙头企业仍是上半年投资首选，重点关注具备业绩高速增长或增长拐点临近的品种。
• 重点推荐动保板块的生物股份、中牧股份、普莱柯；饲料板块的海大集团、唐人神、禾丰牧业；生猪板块的牧原股份；种植链的隆平高科、登海种业、荃银高科；土地流转相关的海南橡胶、北大荒；种植综合服务的象屿股份、史丹利。

【本周专题思考】

• 动保板块：
  • 生物股份预计1季度业绩增长30%，未来3年猪的高端苗市场将快速扩容。
  • 中牧及普莱柯在1季度招标取消影响后，业绩增速有望逐季提升，后续新品获批及秋防市场苗增长将带来业绩提升。
• 种子板块：
  • 隆平高科预计主营迎来3-4年高增长拐点，19年主营利润有望达15亿，看450-500亿市值。
  • 登海种业受玉米结构调整影响，1季报出现大幅下跌，未来玉米种子有望重启增长。
• 饲料板块：
  • 海大集团重回高增长轨道，猪料增速有望达30%，水产料恢复与区域扩展带来增长。
  • 唐人神等高弹性品种值得关注，其饲料量增明显超越龙头，养殖利润贡献显著。
• 畜禽养殖板块：
  • 牧原股份作为自繁自养龙头，当前可作为价值股投资，预计2020年出栏量达1000万头，未来猪价向上趋势明确。
  • 禽链受西班牙高致病禽流感影响，可能引发封关，导致引种量下降，但整体行业仍有反弹空间。

关键信息

行业数据

• 上市公司数量：89家
• 行业总市值：1035648.58亿元
• 行业流通市值：771014.966亿元

投资评级

• 股票评级：买入、增持、持有、减持
• 行业评级：增持、中性、减持
• 重点推荐标的：
  • 动保板块：生物股份、中牧股份、普莱柯
  • 饲料板块：海大集团、唐人神、禾丰牧业
  • 生猪板块：牧原股份
  • 种植链：隆平高科、登海种业、荃银高科
  • 土地流转：海南橡胶、北大荒
  • 种植综合服务：象屿股份、史丹利

农业数据监测

• 猪价：
  • 瘦肉型猪价跌至15.6元/公斤（-1.33%）
  • 头猪盈利涨至409.63元/头（+3.56%）
• 鸡价：
  • 山东地区毛鸡价格涨至3.6元/斤（+5.88%）
  • 山东鸡苗价格涨至1.60元/羽（+12.28%）
  • 山东鸭苗价格涨至2.6元/羽（+126.09%）
• 大宗粮食：
  • 玉米现货价涨至1642.65元/吨（+1.78%）
  • 大豆现货价跌至3686.84元/吨（-1.27%）
  • 小麦现货价涨至2617.78元/吨（+0.13%）
• 糖业：
  • 郑州白糖主力合约跌至6574元/吨（-2.59%）
  • NYBOT食糖主力合约跌至16.76美分/磅（-5.36%）
• 水产养殖：
  • 鲍鱼价格涨至140元/公斤（+16.67%）
  • 海参与扇贝价格维持稳定，淡水鱼价格稳中略升

风险提示

• 农业政策实施不达预期
• 生猪存栏恢复不达预期
• 禽链价格上涨不达预期

估值与盈利分析

• 隆平高科：2017年EPS预计0.62元，PE 33.47倍，投资评级为买入
• 登海种业：2017年EPS预计0.72元，PE 20.65倍，投资评级为买入
• 海大集团：2017年EPS预计0.76元，PE 21.75倍，投资评级为买入
• 禾丰牧业：2017年EPS预计0.75元，PE 16.05倍，投资评级为买入
• 牧原股份：2017年EPS预计2.63元，PE 15.99倍，投资评级为买入
• 生物股份：2017年EPS预计1.34元，PE 25.28倍，投资评级为买入
• 中牧股份：2017年EPS预计0.89元，PE 22.64倍，投资评级为买入
• 普莱柯：2017年EPS预计0.85元，PE 31.11倍，投资评级为买入
• 金新农：2017年EPS预计0.75元，PE 18.03倍，投资评级为买入
• 圣农发展：2017年EPS预计0.44元，PE 42.25倍，投资评级为买入
• 新希望：2017年EPS预计1.01元，PE 7.97倍，投资评级为买入
• 大北农：2017年EPS预计0.28元，PE 23.32倍，投资评级为买入
• 唐人神：2017年EPS预计0.65元，PE 23.03倍，投资评级为买入
• 象屿股份：2017年EPS预计0.49元，PE 22.55倍，投资评级为买入
• 史丹利：2017年EPS预计0.78元，PE 12.85倍，投资评级为买入
• *ST獐岛：2017年EPS预计0.29元，PE 39.59倍，投资评级为增持
• 好当家：2017年EPS预计0.17元，PE 23.94倍，投资评级为买入
• 天邦股份：2017年EPS预计1.03元，PE 10.75倍，投资评级为买入

总结

本报告强调了财报季中业绩增长显著及增长拐点临近的品种，重点推荐动保、饲料、畜禽养殖等子板块中的龙头企业及高弹性品种。同时，行业数据和市场走势显示，部分品种在价格和盈利方面呈现积极趋势，值得关注。投资建议需结合具体市场环境和政策变化，投资者应谨慎操作。