20241207-银河期货-双焦_基本面依然偏差_关注宏观情绪变化_31页_2mb

双焦市场分析与交易策略总结

银河期货研究员周涛 2024年12月07日
期货从业证号：F03134259 投资咨询证号：Z0021009

市场核心逻辑分析

基本面情况

1. 双焦供需关系：焦煤供应保持宽松态势，12月产量高位，国内焦煤产量有望同比增长，进口焦煤月均超1000万吨，全年预计增加1800万吨。
2. 库存压力：上游煤矿及贸易商库存积累，中游焦煤库存承压，企业采购谨慎，上游议价权偏弱。
3. 价格走势：焦煤现货价格持续下跌，受盘面弱势及市场信心不足拖累；焦炭价格跟随焦煤调整，但略有支撑。

微观与宏观因素

当前双焦下跌除基本面施压外，也受到资金情绪及仓单质量担忧的影响。短期内，现货成交略有改善，流拍率下降，显示局部需求回暖迹象。

市场预期

预计冬季储备（冬储）对价格的支撑有限，供需格局未有显著改变。关注冬储进度、宏观情绪变化及政策动态。

交易策略建议

1. 单边：暂不建议主动操作，等待盘面企稳后轻仓试多。
2. 套利、期权、期现：目前暂无明确参与建议，维持观望。

数据追踪（关键指标）

焦煤数据

• 当前山西产能利用率919%，原煤日产量2071万吨，精煤产量811万吨。
• 12月焦煤产量将维持高位，因山西全年产量压力及减产预期减弱。
• 进口蒙煤通关回落，口岸库存增加；价格方面，山西煤折盘面1330元/吨，蒙3折盘面1148元/吨。

需求与利润

• 高炉铁水产量季节性回落，钢材需求减弱，对焦炭刚需下降。
• 焦企利润分化，部分处于微利状态。

风险提示

• 宏观政策变化、资金情绪转向、现货成交持续改善三个方向需高度关注。

免责声明
本报告内容仅供参考，不构成投资建议。市場有風險，投資需谨慎。
数据来源：Mysteel银河期货
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