游戏行业深度报告_谈史论今_政策_舆论与游戏的对弈_14页_1mb

传媒行业深度报告：游戏行业舆论与监管影响分析

核心内容

本报告聚焦中国游戏行业的发展历程，分析社会舆论与政策监管在不同阶段对行业的影响，并对未来监管趋势和投资方向做出预测。报告指出，尽管舆论和监管对游戏行业存在一定的限制和压力，但游戏行业仍保持高速发展态势。

主要观点

• 舆论与监管影响有限：游戏行业在舆论和政策双重压力下仍持续增长，主要因为未成年人并非游戏行业的主要消费群体，且游戏行业不断进化，满足了大众娱乐的多样化需求。
• 游戏发展不可阻挡：网络游戏是符合大众娱乐需求的必然产物，其发展始终沿着满足娱乐需求的方向进行，未来仍将持续增长。
• 未来监管将由企业牵头：随着手游的碎片化、移动化特点，未来监管可能由政府倡导、企业执行，企业自律与产业联盟将发挥重要作用。
• 借鉴国外监管体系：建议参考美国、日本、韩国、荷兰等国家的游戏监管制度，设立专业监管机构，实现专事专管。

关键信息

• 《王者荣耀》事件：2017年人民网对《王者荣耀》的批评引发社会广泛关注，导致A股和H股游戏公司股价下跌。
• 历史监管事件回顾：
  • 主机游戏阶段：1990年代末至2000年，由于游戏主机价格高、盗版猖獗，社会舆论和政策监管对主机游戏形成打压。
  • 网络游戏阶段：2000年以后，政策监管趋严，但行业依旧高速发展，2010年《网络游戏管理暂行办法》实施后，游戏行业仍保持增长。
  • 网吧监管：2002年“蓝极速网吧”事件后，政府出台多项政策限制网吧发展，但网吧数量仍持续增长。
  • 手游阶段：2016年手游市场规模达819.2亿元，占整体游戏收入的49.5%。国家出台手游新规，要求游戏设置防沉迷系统。
• 电竞发展：电竞自2003年被国家体育总局承认以来，经历发展与停滞，近年来因《英雄联盟》《王者荣耀》等游戏的带动，重新进入快速发展阶段。

游戏行业发展特点

• 未成年人并非主力玩家：尽管媒体经常将未成年人与游戏联系在一起，但实际数据显示，未成年人在游戏用户中占比不高，主要玩家群体为具备一定消费能力的成年人。
• 游戏满足三大需求：社交、竞技、展现，其中MOBA类游戏尤其突出竞技和社交属性，成为主流娱乐方式。
• 手游崛起：手游凭借碎片化时间、移动化特点迅速崛起，成为游戏行业的新中坚力量。

投资建议

• 短期建议：受政策不确定性影响，游戏行业估值中枢将有所下调。优质出海公司将受益于海外市场增长，推荐标的包括中文传媒（600373）、游族网络（002174）。
• 长期建议：游戏行业仍将持续增长，龙头企业因规范性和自律性高，将充分享受行业红利，推荐标的包括三七互娱（002555）、完美世界（002624）。

行业评级

• 传媒行业：看好

推荐投资标的