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市场研报总结：LPG期货周报（2022年4月1日）

核心内容

1. 周度数据概览

2. 多空因素分析

利多因素：

• 沙特阿美公司4月CP报价上调，丙烷报940美元/吨（+45美元/吨，+5%），丁烷报960美元/吨（+40美元/吨，+4.3%）。
• 丙烷与丁烷折合到岸成本分别为6846元/吨和6986元/吨。

利空因素：

• 截至3月31日，中国液化气港口样本库存量为179.88万吨，环比增加24.34万吨，增长15.65%。
• 全国14套PDH装置开工率下降至61.39%，环比减少8.77个百分点。
• 国际原油及外盘液化气价格回落，部分地区疫情导致资源流通受阻。

3. 周度市场观点

• 华东市场民用气价格大幅下跌，疫情影响运力，上海排库压力增加。
• 山东市场民用气价格下跌，醚后碳四价格下跌后小幅反弹，部分炼厂检修计划提前，下游逢低采购。
• 华南市场价格回落，主营炼厂及码头价格探低回升，下游刚需补货。
• LPG主力合约PG2205先扬后抑，期价较华南现货贴水回升。
• 前二十名持仓方面，PG2205合约多单减幅大于空单，净空单增加，短期期价呈现宽幅整理。

主要观点与策略建议

• 期现走势：LPG期货震荡回落，贴水缩窄后再度走阔；期价与现货价差处于-440至-730元/吨区间。
• 跨期价差：PG2205合约与2206合约价差处于60至170元/吨区间，2205合约升水缩窄。
• 仓单变化：大商所LPG期货注册仓单为0手，较上周减少1539手，3月仓单集中注销。
• 库存情况：中国液化气港口样本库存量环比增长15.65%，到港量增加，需求疲软。
• 策略建议：短期LPG期价呈现宽幅整理，建议在5600-6200区间进行交易。

关键信息

• 价格变动：全国LPG市场价环比下跌275.5元/吨，为6503.6元/吨；LNG市场价环比下跌209.1元/吨，为7894.4元/吨；LPG与LNG价差为-1390.8元/吨。
• 区域价格：
  • 广州国产气出厂价报6720元/吨，较上周下跌180元/吨。
  • 广州石化液化气出厂价报6648元/吨，较上周下跌350元/吨。
  • 华东地区主流炼厂液化气出厂价报5750元/吨。
  • 山东东营地区民用气市场价报6330元/吨，较上周下跌470元/吨。
  • 山东东营地区醚后碳四市场价报6700元/吨，较上周下跌450元/吨。
  • 广东珠海地区国产气市场价报6600元/吨，进口气市场价报6750元/吨，价差为-150元/吨。
• 外盘报价：
  • 丙烷CFR华南价格报935美元/吨，较上周下跌34美元/吨。
  • 丁烷CFR华南价格报955美元/吨，较上周下跌39美元/吨。
  • 丙烷与丁烷价差为-20美元/吨。

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