20181105-长城证券-晨会报告_12页_881kb

2018年11月5日市场分析总结

核心内容概览

本报告总结了2018年11月5日的市场数据及各行业研究动态，重点分析了A股主要指数走势、市场资金流向、基金表现、行业发展趋势以及个股情况。报告同时涉及宏观政策、市场策略和风险提示等内容，旨在为投资者提供市场分析和投资建议。

主要市场指数走势

重要市场指标

主要观点与关键信息

宏观研究

• 市场流动性宽裕：央行连续暂停公开市场操作，市场资金面较为宽松。
• 经济下行压力大：10月制造业PMI为50.2%，环比下降0.6个百分点，经济数据弱于预期。
• 政策支持：高层释放积极信号，强调支持民营企业、中小企业，推动金融改革。

策略研究

• 北向资金流入：11月2日陆股通单日净流入达173.85亿元，创历史最大单日净流入，占全年流入的6.8%。
• 资金流向：北上资金仍集中于大市值白马股，如贵州茅台、中国平安等，表明市场偏好稳健资产。

基金研究

• B份额表现活跃：B份额平均周涨幅达6.67%，远超主要股指，显示市场情绪有所回暖。
• 折算情况：本周有20只A份额进行定期折算，4只B份额接近下折阈值。

行业研究

食品饮料

• 行业分化明显，龙头公司如贵州茅台、海天味业、伊利股份表现稳健。
• 涪陵榨菜提价10%，增强业绩弹性，维持“推荐”评级。

通信行业

• 运营商发力5G转型，中国联通盈利改善显著，预计持续受益。
• 5G是运营商转型的关键，建议关注5G、IDC、物联网等细分领域。

非银行金融

• 保险、券商反弹仍在路上，建议配置中国平安、新华保险、中信证券等。
• 需警惕贸易战和宏观经济下行风险。

电力设备与新能源

• 光伏政策预期有望修复，推荐关注隆基股份、通威股份。
• 新能源汽车销量增长显著，建议关注宁德时代、创新股份等。

计算机行业

• 三季报业绩表现不佳，估值接近底部，关注细分领域龙头。
• 推荐创业软件、东华软件、新北洋、浩云科技、用友网络等。

传媒行业

• 传媒板块整体表现欠佳，但部分细分领域如游戏、数字阅读表现较好。
• 建议关注边际改善机会，警惕商誉减值风险。

个股研究

涪陵榨菜（002507）

• 提价情况：10月29日对7个主力产品提价10%，增强业绩弹性。
• 提价原因：稳定渠道价格体系，防止窜货，预期原料涨价。
• 提价影响：对销量影响有限，经销商调货积极性高，渠道库存合理。
• 未来展望：老品与新品齐放量，期待品类外延扩张，预计2019年脆口榨菜规模达5亿元。
• 盈利预测：上调18-20年营收增速至26.2%、22.1%、27.4%，净利润增速至54.8%、24.7%、36.3%。

风险提示

• 政策风险：后续政策推进不达预期，可能影响市场走势。
• 外部风险：中美贸易摩擦、外围市场波动可能对A股造成冲击。
• 行业风险：新能源汽车、光伏、传媒等行业发展不及预期。
• 商誉减值风险：并购对赌集中到期，商誉减值风险上升。
• 流动性风险：经济下行可能加剧市场波动，需关注流动性变化。

投资建议

• 推荐关注：食品饮料、通信、非银行金融、计算机等行业的龙头公司。
• 重点个股：涪陵榨菜、贵州茅台、中国联通、中国平安、创业软件、东华软件、新北洋等。
• 投资逻辑：关注政策支持、业绩改善、估值修复及行业景气度提升。

研究员承诺与免责声明

• 研究员承诺独立、客观地出具报告，未因报告内容获得任何报酬。
• 本报告仅供专业投资者及风险承受能力为稳健型、积极型、激进型的普通投资者参考，不构成投资建议。
• 未经许可，不得复制、发布或引用本报告内容，且需注明出处为长城证券研究所。