20220314-浦银国际证券-每日一图_中国乳制品需求地域差异巨大_3页_800kb

报告摘要

中国乳制品市场存在显著的地域需求差异，主要体现在城镇与农村居民之间以及不同省份之间的消费水平差距。这种差异性对乳制品行业的未来增长具有重要影响。

城镇与农村需求差异显著：
城镇居民的人均奶类产品销量远高于农村居民，城镇居民平均销量是农村居民的两倍以上。这表明，农村市场仍有较大的发展潜力。
南北地区需求差异明显：
北方省市的人均饮奶量普遍高于南方地区。北京作为全国乳制品消费的高地，其人均销量位居全国第一，远超其他省市。
高线城市接近饱和：
高线城市（如北京、上海）的人均乳制品销量已接近发达亚洲国家（如日本、韩国）的水平，市场需求趋于饱和，未来增长空间有限。
低线城市与农村市场潜力大：
低线城市与农村地区的消费者对饮奶的重要性认知不足，导致牛奶渗透率较低。因此，未来乳制品销量的增长主要依赖于这些地区的市场渗透率提升。

数据来源：Wind，浦银国际
报告发布者：浦银国际证券有限公司
分析师：
- 林闻嘉，消费分析师，联系方式：richard_lin@spdbi.com，(852) 2808 6433
- 桑若楠，CFA，助理分析师，联系方式：serena_sang@spdbi.com，(852) 2808 6439
报告日期：2022年3月14日
市场趋势：
乳制品行业未来增长点主要在于低线城市和农村地区的市场拓展。
免责声明：
- 报告内容基于公开信息，不保证数据准确性，不承担因数据使用导致的损失责任。
- 报告仅供内部使用，未经授权不得转发、复制或引用。
- 报告不构成投资建议，投资者应独立评估并咨询专业顾问。
权益披露：
1. 浦银国际未持有报告中提及公司超过1%的财务权益。
2. 过去12个月内，浦银国际与报告中提及公司无投资银行业务关系。
3. 浦银国际未为报告中提及公司提供庄家活动。
评级定义：
- 证券评级：
  - “买入”：预期个股表现优于行业指数。
  - “持有”：预期个股表现与行业指数持平。
  - “卖出”：预期个股表现劣于行业指数。
- 行业评级（相对MSCI中国指数）：
  - “超配”：预期行业表现优于MSCI中国指数10%或以上。
  - “标配”：预期行业表现与MSCI中国指数差距小于10%。
  - “低配”：预期行业表现劣于MSCI中国指数超过10%。

浦银国际证券机构销售团队：
- 王奕旻，联系方式：stephy_wang@spdbi.com，852-28086467
浦银国际证券有限公司：
- 网站：www.spdbi.com
- 地址：香港轩尼诗道1号浦发银行大厦33楼
浦银国际证券财富管理团队：
- 华政，联系方式：sarah_hua@spdbi.com，852-28086474
- 陈岑，联系方式：angel_chen@spdbi.com，852-2808 6475