20210708-第一财经研究院-首席经济学家调研_经济持续复苏2021年度GDP预测均值上调至8.72__16页_656kb

第一财经首席经济学家调研总结（2021年6月）

核心内容

本次调研聚焦于2021年下半年中国经济走势及宏观政策预期，涵盖GDP、物价、消费、投资、外贸、金融指标及国际经济形势等多个方面。总体来看，中国经济持续复苏，但增长动能有所趋缓，政策保持连续性，外部不确定性依然存在。

主要观点与关键信息

1. 经济复苏态势与GDP预测

• 信心指数：2021年7月信心指数为52.72，连续三个月回落，但仍高于50荣枯线，表明经济仍处于扩张状态。
• 全年GDP预测：17位经济学家将2021年全年GDP增速预测均值上调至8.72%，中位数为8.7%。
• 二季度GDP预测：20位经济学家预测二季度GDP增速为8.30%，较一季度大幅回落。
• 复苏动能：尽管经济持续复苏，但存在不确定性，特别是出口和房地产投资面临调整压力，消费和制造业投资恢复缓慢。

2. 物价预测

• CPI同比增速：预计6月CPI同比增速为1.22%，低于上月公布值，预测区间为1% ~ 1.7%。
• PPI同比增速：预计6月PPI同比增速为8.64%，低于上月公布值，预测区间为7.6% ~ 9.3%。
• 价格趋势：PPI将温和下行，而CPI服务价格因基数效应可能趋势上行。

3. 消费与投资

• 社会消费品零售总额：6月消费增速预测均值为10.78%，较上月回落1.62个百分点，预测区间为9.8% ~ 11.8%。
• 固定资产投资：6月固定资产投资增速预测均值为12.24%，低于上月公布值（15.4%），预测区间为11.5% ~ 14.1%。
• 房地产投资：6月房地产开发投资累计增速预测均值为15.26%，预测区间为14% ~ 16%，预计下半年增速将有所回落。

4. 外贸表现

• 贸易顺差：6月贸易顺差预测均值为444.23亿美元，较5月公布值（455.3亿美元）略有收窄。
• 出口增速：预计6月出口同比增速为22.14%，低于上月公布值，可能因全球产业链恢复和外需结构变化。
• 进口增速：预计6月进口同比增速为27.5%，维持较高水平。

5. 金融指标预测

• 新增贷款：6月新增贷款预测均值为18420.09亿元，高于5月公布值（15000亿元），预测区间为17000亿 ~ 21253亿。
• 社会融资总量：6月社融总量预测均值为2.89万亿元，高于5月央行数据（1.92万亿元），预测区间为2.5万亿 ~ 3.3万亿。
• M2同比增速：预计6月M2同比增速为8.28%，略低于5月公布值（8.3%），预测区间为8% ~ 8.5%。

6. 利率与存款准备金率

• 利率调整：17位经济学家预测2021年7月存款基准利率、一年期LPR利率及存准率调整可能性极小，政策保持稳定。

7. 汇率预期

• 人民币对美元：7月底预测均值为6.48，年底预测均值为6.47，较上月有所下调，但整体仍保持升值趋势。
• 外汇储备：6月底官方外汇储备公布值为32140.1亿美元，高于经济学家预测均值（32070.88亿美元）。

8. 宏观政策导向

• 政策基调：下半年宏观政策将保持连续性，重点在于“调结构、化风险”，而非“稳增长”。
• 货币政策：预计保持“宽货币、紧信用”主基调，通过基建与制造业投资拉动经济。
• 房地产与地方债务：房地产投资增速可能边际回落，地方债务风险需化解，中小银行风险需关注。

9. 国际经济形势

• 美联储政策：13位经济学家预测美联储可能在2022年或2023年加息，部分认为今年底可能加息。
• 政策变盘特点：美联储政策方向将逐步收紧，但时点和节奏将相机抉择，变频加快，变力度加大。
• 中美利差：人民币对美元升值压力仍存，但美元在全球储备货币中的主导地位可能限制其升值空间。

调研参与机构名单（按拼音顺序）

• 程实（工银国际）
• 丁安华（招商银行）
• 丁爽（渣打银行）
• 黄剑辉（中国民生银行）
• 李文龙（环亚数字经济研究院）
• 梁中华（海通证券）
• 鲁政委（兴业银行）
• 陆挺（野村国际）
• 唐建伟（交通银行）
• 沈建光（京东科技）
• 汪涛（瑞银）
• 王涵（兴业证券）
• 温彬（民生银行）
• 伍戈（长江证券）
• 许思涛（德勤中国）
• 谢亚轩（招商证券）
• 郑后成（英大证券）
• 朱海斌（摩根大通）
• 周浩（德国商业银行）
• 周雪（瑞穗证券）
• 祝宝良（国家信息中心）