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国泰君安期货早读（2025年1月2日）

情绪主导，等待两会拐点：基本面整体偏淡，市场调整主要源于预期过高导致政策难以超预期，且资金从成长股回归红利策略进一步压制情绪。

市场情绪与观点

近期内需修复，PMI数据向好但力度不足，价格承压；
中短期策略：暂无明确上行驱动，可待"两会"政策催化期来临考虑入场；调整后短期或有技术性反弹，但需观察指标修复或重大利好。

板块关注指数

化工品

1. 石脑油: 供应收缩（中东检修）与需求弱预期矛盾，一季度需求中枢可能上抬，关注结构性机会[$78]。
2. 乙烯: 驱动来自投产配套下的负荷错配及利润传导，价格体现短期错配[$78]。
3. 豆粕：阿根廷天气及USDA报告影响较大，短期反弹值得持续关注[$77]。

金属与矿石

1. 铜铝：美强内弱格局延续，铝行业基本面数据平，进入静待政策$78。
2. 锌铅：战略观望[$77][$77]。

其他热点

1. 塑料（LLDPE, PP）：需求韧性，短期震荡[$79][$79]。
2. 能源化工（PTA, MEG, 燃料油）：成本驱动不变[$78][$78][$78]。

免责声明与风险提示
数据来源含谨慎选择提港信息解读，政治约束现实强预期弱，铜涨价或限电预期落空是风险，模型证伪需缓慢回调，历史股价不预示未来（穿黑孕线）[$1]【-[[:category:免责声明]]】.