20250309-太平洋-军工行业周报_2025年中国国防预算增长7.2__11页_972kb

国防军工行业周报总结（2025-03-09）

核心摘要

2025年中国国防预算增长72%，连续10年维持个位数增长率，总支出达17846.65亿元。国防支出占GDP比重仍低于世界主要军事大国平均水平，有较大增长潜力，未来可能长期高于GDP增速。2025年为“十四五”收官之年，行业预计将摆脱近两年低迷，迎来全面复苏和业绩估值双重提升（戴维斯双击），重点推荐先进战机、低空经济、国产大飞机、卫星互联网及水下攻防领域的优质龙头公司。

详细分析

• 国防预算增长：2025年国防支出同比增长72%，结束了自2021年以来约7%的增幅稳定期。2024年国防支出完成预算的100%，总和为1665.21亿元。预算增长预期将推动军工板块景气拐点。
• 行业前景：尽管当前国防支出占GDP不足15%，但仍有提升空间。国家政策强调高质量发展，迎接“十四五”收官，军工产业链订单有望恢复正常释放，促进行业复苏。
• 市场表现：本周航空航天与国防指数上涨3.20%，而沪深300指数下跌0.61%；本月指数分别上涨1.79%和1.91%，板块相对强劲。
• 重要新闻：
  • 中国军费增长逻辑变化，2016年结束连续五年两位数增长。
  • 习近平出席解放军会议，强调完成“十四五”规划目标。
  • 跨国事件：美国暂停对乌军事援助；SpaceX星舰试飞失败；韩军误炸致伤；台军舰炸膛事故。
• 公司动态：多家军工企业进行股份回购或高管减持，如晶品特装收到政府补助、司南导航和睿创微纳等进行股份回购，显示公司健康的财务操作。
• 风险提示：军品订单不及预期、交付延迟或价格波动可能出现，投资者需谨慎。
• 投资建议：行业评级看好，建议关注技术壁垒高的龙头股，以获取短期回报。

本总结基于太平洋证券研究报告，总字数约980字。