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2014年计算机行业周报总结

核心内容概述

2014年2月24日至3月2日的计算机行业周报主要涵盖了行业策略观点、全球IT产业链动态、行业重大新闻以及近期调研回顾等内容。报告认为，计算机板块全年有望产生超额正收益，主要得益于移动互联网的中下半场发展、资本市场环境的改善以及科技公司普遍的持股现象。同时，报告指出，当前板块面临一定的分化风险，建议投资者静待二季度调整。

主要观点

行业策略观点

• 计算机板块处于景气上升初期，具有长期增长空间。
• 一季度板块有上涨惯性，但二季度可能面临震荡。
• 建议关注信息安全、金融设备国产化以及具备“去IOE”潜力的公司。

投资组合推荐

1. 信息安全与金融设备国产化：推荐启明星辰、广电运通、信雅达。
2. 估值弹性：建议关注海隆软件、新开普、广联达。
3. 长期成长股：推荐东方通，作为稀缺产业链环节的新股进行战略建仓。

全球IT产业动态

数据中心

• IBM裁员：IBM启动全球裁员计划，涉及1.3万名员工，预计节省10亿美元开支，反映其在转型过程中进行结构调整。
• Gartner报告：2013年服务器市场出货量增长2.1%，但收入下降4.5%。惠普市场份额增长，IBM排名下滑。
• IDC报告：以太网交换机市场增长4.8%，路由器市场增长2.2%。思科、惠普和Juniper表现突出。

PC及智能终端

• 高通发布骁龙801：性能提升14%，图形性能提升28%，影像速度提升45%。
• 三星发布八核与六核处理器：推出Exynos 5422和全球首款六核芯片，性能和市场竞争力增强。
• 惠普、联想、戴尔发布新款设备：涵盖平板、笔记本电脑等，强调性能与便携性。
• 索尼发布Z2三防平板：全球最轻薄，搭载骁龙801处理器。
• 松下发布Toughpad三防平板：具备多种连接方式，支持Windows和Android系统。

基础软件

• IBM推出BlueMix：整合云平台即服务与中间件堆栈，提升开发效率。
• 微软下调Windows授权费：降低至70%，以应对Android和iOS的市场竞争。
• 苹果发布安全更新：修复SSL漏洞，提升系统安全性。

信息安全

• 中央网络安全和信息化小组成立：由习近平担任组长，强调网络安全与信息化的重要性。
• IBM推出安全取证产品：帮助客户检测和应对网络威胁。
• 惠普加强安全合作：与大学合作提升威胁情报收集能力。

行业重大新闻

• 万达布局O2O：可能与腾讯或阿里合作，参与互联网竞争。
• 百度加大垂直领域投资：重点投入医疗健康、教育、旅游、在线视频等。
• 阿里巴巴计划赴美上市：选择纳斯达克或纽交所，但尚未确定。
• 完美世界与华为战略合作：共同布局下一代互联网娱乐市场。
• 腾讯与巴克莱合作：可能收购京东股份，成为阿里竞争对手。

近期调研回顾

美亚柏科

• 行业持续景气，公司加速成长。
• 重点开拓刑侦市场，复制网监经验。
• 推出“三朵云”产品模式，提升市场占有率和客户粘性。
• 盈利预测为2013-2015年摊薄后的EPS分别为0.95元、1.25元和1.61元，给予“增持”评级。

太极股份

• 作为电科院优质资产，集团支持其发展。
• 智慧城市带来深层次信息化需求，公司具备竞争优势。
• 预计2013-2015年EPS分别为0.78元、0.92元和1.18元，维持“买入”评级。

恒生电子

• 金融IT龙头，受益于金融创新。
• 推出O4版本，提升基金市场竞争力。
• 长期投资逻辑包括利率、汇率市场化改革，软件价格回归合理，内部治理完善。
• 盈利预测为2013-2015年EPS分别为0.43元、0.58元，维持“增持”评级。

附录信息

重点公司盈利预测与PE

• 启明星辰：2013-2015年EPS分别为0.35元、0.58元、0.86元，PE分别为105、64、43。
• 卫宁软件：2013-2015年EPS分别为0.49元、0.74元、1.1元，PE分别为229、153、103。
• 恒生电子：2013-2015年EPS分别为0.32元、0.48元、0.66元，PE分别为63、42、31。
• 东华软件：2013-2015年EPS分别为0.82元、1.12元、1.51元，PE分别为55、41、30。
• 太极股份：2013-2015年EPS分别为0.56元、0.7元、0.93元，PE分别为62、49、37。
• 科大讯飞：2013-2015年EPS分别为0.48元、0.59元、0.91元，PE分别为105、86、55。
• 新北洋：2013-2015年EPS分别为0.68元、0.43元、0.56元，PE分别为17、27、21。
• 聚龙股份：2013-2015年EPS分别为0.85元、0.73元、1.07元，PE分别为45、52、36。
• 博彦科技：2013-2015年EPS分别为0.64元、0.91元、1.23元，PE分别为49、34、25。
• 广电运通：2013-2015年EPS分别为0.76元、0.77元、0.96元，PE分别为26、26、21。

海外相关产业链关键公司

• 数据中心硬件：IBM、HP、思科、Juniper、爱立信。
• 存储：EMC、IBM、NetApp、Hitachi。
• 中间件：IBM、Oracle、SAP。
• 信息安全：Symantec、CheckPoint、Fortinet。
• 终端：联想、Dell、HP、华硕。
• 平板：苹果、亚马逊。
• 智能手机：苹果、三星、HTC、诺基亚。
• 芯片：高通、联发科、Intel、AMD。
• 服务类：IBM、埃森哲、CSC、Logica、Atos Origin。
• 日本总包：野村综研、日本电气、日立、富士通、NTT Data。
• 印度外包：Infosys、塔塔、Wipro、Cognizant、HCL。

股权激励方案备案

• 拓尔思：授予349万股股票期权，行权条件包括ROE和净利润增长。
• 久其软件：授予650万份股票期权，行权条件包括ROE和净利润增长。
• 银江股份：授予1107万份股票期权，行权条件包括ROE和净利润增长。
• 数字政通：授予200万份股票期权，行权条件包括ROE和净利润增长。
• 联信永益：授予600万份股票期权，行权条件包括ROE和净利润增长。
• 金证股份：授予650万份股票期权，行权条件包括ROE和净利润增长。
• 信雅达：授予831万股限制性股票，行权条件包括ROE和净利润增长。
• 恒生电子：授予1900万股股票期权，行权条件包括ROE和净利润增长。
• 科大讯飞：授予2520万股股票期权，行权条件包括ROE和净利润增长。
• 东华软件：授予1180.7万股股票期权，行权条件包括ROE和净利润增长。
• 万达信息：授予459.6万份股票期权，行权条件包括ROE和净利润增长。
• 捷顺科技：授予410.2万股限制性股票，行权条件包括ROE和净利润增长。
• 海隆软件：授予225万股限制性股票，行权条件包括ROE和净利润增长。

投资评级说明

• 行业评级：推荐（维持），认为计算机板块表现优于市场。
• 公司评级：
  • 买入：相对大盘涨幅大于15%
  • 增持：相对大盘涨幅在5%~15%之间
  • 中性：相对大盘涨幅在-5%~5%之间
  • 减持：相对大盘涨幅小于-5%

机构客户部联系方式

• 上海：浦东新区民生路1199弄证大五道口广场1号楼21层，邮编200135，传真021-38565955
• 北京：西城区武定侯街2号泰康国际大厦6层，邮编100140，传真010-66290200
• 深圳：福田区益田路4068号卓越时代广场15楼1502-1503，邮编518048，传真0755-82562090

分析师声明

• 本人具有证券投资咨询执业资格，独立、客观地出具报告。
• 报告反映本人的研究观点，不涉及任何形式的补偿。

法律声明

• 本报告仅供兴业证券客户使用，未经授权不得复制或分发。
• 报告信息来源于公开资料，仅供参考，不构成投资建议。
• 报告可能涉及利益冲突，投资者应谨慎参考。