20230227-兴证期货-铁矿石_钢材周度报告_两会在即_黑色震荡_17页_677kb

黑色产业链周度总结

核心内容概览

2023年2月27日，兴证期货黑色研究团队发布周度观点，重点分析钢材和铁矿石市场走势，结合国内外经济形势与供需数据，对后续走势进行展望。

主要观点

钢材市场

• 行情回顾：本周钢材现货价格整体上涨，杭州螺纹钢HRB400E 20mm现货汇总价收于4190元/吨（周环比+70元），上海热卷4.75mm汇总价4300元/吨（周环比+60元），江苏钢坯Q235汇总价4100元/吨（周环比+80元）。
• 核心观点：
  • 美国2月制造业数据超预期，联储会议纪要显示所有票委支持加息25个基点，部分非票委希望加息50个基点，以强化降通胀决心。
  • 国内多地出台促进投资和消费政策，1月全国重大开工项目投资超9万亿，基建成为经济主要抓手，地产政策亦有松动迹象。
  • 钢材需求回升，螺纹表需同比略超去年，建材进入降库周期，项目开复工率提升，市政进度优于基建和房建。
  • 螺纹产量回升引发市场担忧，但整体需求回暖支撑价格。
  • 原料端受内蒙煤矿事故影响，焦炭提涨，进一步推高钢材成本。
  • 钢材价格冲高回落，但黑色产业链整体预期和现实均向好，两会前后仍有向上趋势。

铁矿石市场

• 行情回顾：铁矿石现货价格普式62%指数收于126.65美元/吨（周环比-0.65美元），日照港超特粉价格800元/吨（周环比+25元），PB粉价格910元/吨（周环比+17元）。
• 核心观点：
  • 美国制造业数据强劲，联储加息预期增强，影响全球大宗商品走势。
  • 铁矿石港口库存开始去化，疏港量持续回升，247家钢企日均铁水产量增至230.8万吨。
  • 国内铁矿石到港量下降，但国产铁精粉产量增加，内矿供应有望提升。
  • 铁矿石价格冲高回落，主力基差震荡，但基本面支撑其上行动力，两会前后仍有上涨可能。

关键信息

供应端

• 高炉产能利用率匀速回升，电炉利用率快速回升，显示钢铁生产端逐步恢复。
• 螺纹钢产量回升较快，可能引发市场担忧。
• 澳洲发运量环比增加，但受事故影响，近期到港量下滑；巴西暴雨或影响发运节奏。

需求端

• 钢材表观消费回暖，螺纹、热卷及冷轧板卷表观消费均有所回升。
• 下游混凝土产能利用率提升，显示需求端有所改善。
• 一线城市地产销售热度回升，但土地成交仍低迷，房地产市场仍需政策支持。

库存情况

• 钢材总库存拐点已现，建材库存下降，显示市场去库趋势。
• 焦煤库存环比上升，但同比仍处下降趋势。
• 铁矿石港口库存或将进入去化阶段，显示市场供需关系改善。

成本与利润

• 螺纹钢长流程利润为53元/吨，短流程利润为-126元/吨，热卷利润为-27元/吨。
• 焦炭价格计划提涨，湿熄焦上调100元/吨，干熄焦上调110元/吨，进一步推高成本。

风险提示

• 两会即将召开，政策预期可能对市场产生影响。
• 下游需求不及预期，可能抑制价格上涨。
• 中美关系变化可能对大宗商品价格产生冲击。
• 地方债务压力可能限制基建投资节奏。

市场资讯

1. 唐山市启动重污染天气II级应急响应，钢厂计划烧结限产30%-50%。
2. 山东、定州、邢台市场焦炭价格计划提涨。
3. 人民银行、银保监会就住房租赁市场金融支持政策公开征求意见。
4. 全国24个GDP万亿元城市召开两会，聚焦促消费、抓项目、发展数字经济。
5. 美国1月核心PCE物价指数环比上升0.6%，创2022年8月以来最大增幅。
6. 美联储梅斯特表示，未来可能继续加息至5%以上，以控制通胀。
7. 全国主港铁矿石成交92.50万吨，环比下降10.2%。
8. 广州建材市场库存节后首次下降，显示需求回暖。

数据与图表

• 期现价差、基差、产能利用率、表观消费、库存变化等高频数据均显示黑色产业链基本面改善。
• 图表数据来源包括Mysteel、iFind、Wind等，涵盖钢材、铁矿石及相关原材料的价格与库存变化。

总结

黑色产业链在政策支持与需求回暖的推动下，整体表现向好。钢材价格冲高回落，但基本面支撑其上涨趋势；铁矿石价格震荡，但港口库存去化与需求回升显示其仍有上行动力。市场需关注两会政策影响、下游需求变化及中美关系对大宗商品价格的潜在冲击。