20250421-国泰期货-镍_矿端矛盾下方支撑_相对经济性收敛上方空间_不锈钢_负反馈施压估值_成本下行但仍有托底_3页_581kb

报告摘要

本报告分析了2025年4月21日镍及不锈钢市场的基本面、宏观及行业新闻，并对市场趋势进行了评估。整体来看，镍和不锈钢市场均呈现中性趋势，价格和成交量在近期有所波动，但未形成明显的上涨或下跌趋势。

沪镍主力（收盘价）：125,600元/吨，较前一交易日下跌430元，较T-5日上涨4,300元，较T-10日下跌1,730元，较T-22日下跌3,890元。
沪镍主力（成交量）：129,340手，较前一交易日减少17,291手，较T-5日减少40,991手，较T-10日减少55,659手，较T-22日增加195,076手。
电解镍相关数据：
- 1#进口镍：126,150元/吨，较前一交易日下跌25元。
- 俄镍升贴水：300元/吨，较前一交易日持平。
- 镍豆升贴水：-900元/吨，较前一交易日下跌900元。
- 近月合约对连一合约价差：-140元/吨，较前一交易日下跌140元。
- 买近月抛连一合约的跨期套利成本：172元/吨，较前一交易日上涨172元。
- 8-12%高镍生铁(出厂价)：986元/吨，较前一交易日下跌12元。
- 镍板-高镍铁价差：276元/吨，较前一交易日上涨276元。
- 镍板进口利润：-3,605元/吨，较前一交易日下跌3,605元。
- 红土镍矿1.5%(菲律宾CIF)：61元/吨，较前一交易日下跌61元。

不锈钢主力（收盘价）：12,780元/吨，较前一交易日下跌65元，较T-5日上涨80元，较T-10日下跌650元，较T-22日下跌680元。
不锈钢主力（成交量）：130,618手，较前一交易日减少5,708手，较T-5日增加53,852手，较T-10日减少54,805手，较T-22日减少103,232手。
304/2B卷-毛边(无锡)宏旺/北部湾)：13,200元/吨，较前一交易日持平。
304/2B卷-切边(无锡)太钢/张浦)：13,700元/吨，较前一交易日持平。
304/No.1卷(无锡)：12,775元/吨，较前一交易日下跌12,775元。
304/2B-SS：920元/吨，较前一交易日上涨920元。
NI/SS：9.83元/吨，较前一交易日上涨9.83元。
高碳铬铁(FeCr55内蒙)：8,400元/吨，较前一交易日下跌100元。
电池级硫酸镍：28,050元/吨，较前一交易日下跌160元。
硫酸镍溢价：297元/吨，较前一交易日上涨297元。

镍市场：
- 短期价格波动较大，但整体趋势中性。
- 成交量变化明显，反映出市场参与度的调整。
- 短期成本下行，但矿端矛盾仍对价格形成下方支撑。
- 镍板进口利润为负，表明进口成本高于国内价格，可能影响进口量。
- 红土镍矿价格略有下降，但整体波动较小。
不锈钢市场：
- 不锈钢价格亦呈现波动，但趋势中性。
- 成交量变化较大，表明市场情绪较为谨慎。
- 304不锈钢价格有所调整，但整体波动幅度不大。
- 不锈钢与镍的比价（NI/SS）有所上涨，可能影响不锈钢的相对经济性。
- 高碳铬铁价格有所回升，可能对不锈钢成本产生一定支撑。

印尼镍铁产能恢复：
- 印尼GNI镍铁项目产能利用率从三成增至五成，预计3月内产量增加约0.2万金属吨/月。
- 4月将继续提高产能利用率，计划4月底实现正常生产状态。
印尼镍产品税率调整：
- 镍矿、镍铁、镍生铁和镍硫资源税率将提高至浮动区间。
- 新政将于2025年4月26日正式实施。
加拿大镍出口政策变化：
- 加拿大安大略省省长福特表示，可能停止向美国出口镍，以应对美国关税威胁。
Ramu镍钴项目恢复生产：
- Ramu镍钴项目BasamukHPAL工厂已恢复满负荷生产，2025年MHP指导产量约为3.2万镍金属吨。
印尼新规则发布预期：
- 印尼能源和矿产资源部计划在开斋节或2025年3月31日前发布与提高矿产和煤炭特许权使用费相关的新规则。
中国对美加征关税：
- 中国对原产于美国的所有进口商品加征34%关税，影响不锈钢进口成本。