> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 农产品日报总结（2026年03月09日） ## 核心内容概览 本日报主要分析了棉花与棉纱市场的行情，包括期货与现货价格、价差变化、市场消息及交易策略等内容。 --- ## 一、市场信息 ### 1. 期货盘面 | 合约 | 收盘价（元/吨） | 涨跌幅 | 成交量（手） | 增减幅 | 空盘量 | 增减量 | |------|------------------|--------|--------------|--------|--------|--------| | CF01 | 15655 | -5 | 5,535 | 2847 | 14,642 | 1075 | | CF05 | 15285 | -10 | 912,981 | 623052 | 749,561 | -15519 | | CF09 | 15340 | -5 | 262,728 | 188225 | 225,053 | 9964 | | CY01 | 20250 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | | CY05 | 21280 | 75 | 24053 | 14667 | 14518 | -98 | | CY09 | 21350 | 140 | 52 | 50 | 57 | 2 | ### 2. 现货价格 | 品种 | 价格（元/吨） | 涨跌 | |------------------|---------------|------| | CCIIndex3128B | 16632 | +49 | | Cot A | 74.65 | +74.75 | | (FC Index):M:到港价 | 72.68 | -0.10 | | 涤纶短纤 | 7450 | +70 | | 粘胶短纤 | 12800 | 0 | | CY IndexC32S | 21960 | +20 | | 纯涤纱T32S | 11250 | 0 | | 粘胶纱R30S | 17330 | 0 | ### 3. 价差 | 价差类型 | 价差（元/吨） | 涨跌 | |------------------|---------------|------| | 棉花跨期（1月-5月） | 370 | +5 | | 棉花跨期（5月-9月） | -55 | -5 | | 棉花跨期（9月-1月） | -315 | 0 | | 棉纱跨期（1月-5月） | -1030 | -75 | | 棉纱跨期（5月-9月） | -70 | -65 | | 棉纱跨期（9月-1月） | 1100 | +140 | | 跨品种价差 | 价差（元/吨） | 涨跌 | |------------------|---------------|------| | CY01-CF01 | 4595 | +5 | | CY05-CF05 | 5995 | +85 | | CY09-CF09 | 6010 | +145 | --- ## 二、市场消息及观点 ### 1. 棉花市场消息 - **美棉检验进度**：截至2026年3月5日，美陆地棉 $+$ 皮马棉累计检验量为304.42万吨，占年产量预估值的 $100.5\%$ ，同比下滑 $4\%$ 。其中，美陆地棉检验进度为 $100.4\%$ ，皮马棉为 $103.8\%$ 。周度可交割比例为 $78.8\%$ ，季度可交割比例为 $81.7\%$ ，同比高1.1个百分点。 - **美棉产量预期**：预计最终上市检验量在305万吨左右，略高于303万吨的产量预期。 - **CFTC数据**：截至2026年3月3日，ICE期棉基金净多头率为 $-22.59\%$ ，周环比下降1.94个百分点。 - **库存数据**：截至3月5日，ICE可交割的2号期棉合约库存为128,504包，较前一交易日减少。 ### 2. 交易逻辑 - **短期走势**：受原油价格上涨带动，美棉近期上涨，国内棉花销售进度较快，处于历年同期高位，基本面支撑较强。 - **供需预期**：USDA年报显示全球棉花产量下调 $3\%$ ，中国产量调减 $9\%$ ，供应预期为2525，消费预期为2614，整体偏紧。 - **签约情况**：截至2月12日，美棉累计签约192.79万吨，同比低7个百分点。 - **策略建议**：短期棉花走势预计区间震荡，郑棉技术面较强，可考虑逢低建多，不建议追多。 ### 3. 棉纱行业消息 - **市场表现**：纯棉纱市场交投回暖，精梳中高支纱走货较好，排单紧凑，成交重心上移；低支纱和气流纺走货偏弱，涨价乏力。 - **坯布市场**：全棉坯布走货加快，报价调涨后成交跟进。织厂开机率上调，当前开机率指数为 $51.3\%$ ，平均库存天数维持在33.4天附近。 --- ## 三、期权分析 ### 1. 期权合约数据（2026/1/19） | 合约 | 标的合约价格 | 收盘价 | 涨跌幅(%) | IV | Delta | Gamma | Vega | Theta | 理论杠杆 | 实际杠杆 | |------------------|--------------|--------|-----------|------|--------|--------|--------|--------|----------|----------| | CF605C14600.CZC | 14545.00 | 334.00 | -16.9% | 13.3% | 0.4871 | 0.0004 | 27.0802 | -3.3980 | 43.5479 | 21.2122 | | CF605C14200.CZC | 14545.00 | 511.00 | -17.7% | 11.3% | 0.6883 | 0.0005 | 23.9835 | -2.5340 | 28.4638 | 19.5916 | | CF605P13800.CZC | 14545.00 | 60.00 | -34.1% | 11.2% | -0.1490 | 0.0003 | 15.7939 | -1.6603 | 242.4167 | 36.1201 | ### 2. 波动率走势 - 棉花60日HV为9.2812，波动率较上一日略增。 - **隐含波动率**： - CF605-C-14600：13.3% - CF605-C-14200：11.3% - CF605-P-13800：11.2% ### 3. 期权策略建议 - **PCR值**：昨日郑棉主力合约持仓PCR为0.8667，成交量PCR为0.4688，今日认购认沽成交量均有减少。 - **策略**：建议观望，不建议进行期权操作。 --- ## 四、附图说明 - **图1**：1%关税下内外市场棉花价差（数据来源：银河期货、wind资讯） - **图2**：棉花1月基差 - **图3**：棉花5月基差 - **图4**：棉花9月基差 - **图5**：CY05-CF05价差 - **图6**：CY01-CF01价差 - **图7**：CF9-1价差 - **图8**：CF5-9价差 --- ## 五、免责声明 - 本报告由银河期货有限公司提供，仅作参考，不构成投资建议。 - 报告内容客观公正，但不保证其准确性或完整性。 - 客户不应单纯依靠本报告进行投资决策，应独立判断。 - 银河期货不对因使用本报告导致的损失承担责任。 --- ## 六、作者承诺 - 作者具有期货从业资格，承诺独立、客观地出具本报告。 - 报告内容真实反映研究观点，未获取任何形式的报酬。 --- ## 七、联系方式 - 研究员：王玺圳、刘倩楠 - 期货从业证号：F03118729、F3013727 - 投资咨询证号：Z0022817、Z0014425 - 邮箱：wangxizhen_qh@chinastock.com.cn - 银河期货有限公司研究所： - 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层 - 上海：上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层 - 网址：www.yhqh.com.cn - 电话：400-886-7799