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大越期货玻璃品种交易咨询报告摘要

本报告由大越期货股份有限公司赵通（从业资格证号F3042042，投资咨询证号Z0018012）出具，分析内容聚焦玻璃品种期货交易。

分析观点

报告初始概述指出，玻璃基本面生产利润改善空间有限，行业冷修速度呈现放缓迹象，导致浮法玻璃生产线开工率及日熔量降至历史同期低位。房地需求疲软持续伴随后，产销数据下滑，终端企业订单量维持弱势。

单项数据透视

▶ 基差关系：河北沙河大板现货价格为1200元/吨，对应期货合约FG2505结算价1363元/吨，显示基差-163，处于期货升水状态，技术面偏空。
▶ 库存水平：全国玻璃企业总库存达476250万重量箱，虽较上周缩减12.5%，但仍高于五年均值库存，资金去库压力较大。
▶ 技术形态：期价在20日均线之下运行，并伴随均线向下倾斜，短期趋势承压。
▶ 持仓态度：主力合约呈现净空头，但空头仓位较前期有所减少。

多空因素

看涨因素包括中央强调逆周期调控政策可能带来的市场情绪提振；另一方面，玻璃冷修加速已经导致产量下降，形成阶段性供给短缺。
看跌因素主要指向房地产终端需求仍显不足，加工企业订单量处历史同期低位，反映实际消费疲软，同时备注冬季赶工结束，内生驱动力消退。

走势研判

基于当前冷修到位但需求难以改观的分析逻辑，判断玻璃价格短期仍可能呈现震荡偏弱结构运行。建议投资者谨慎操作，注意库存累积风险。

主要风险警示

主要逻辑围绕供给收缩和需求不振而展开；潜在风险点在于冷修进程进一步加速或者国家出台超预期房地产刺激政策，两者均有可能改变价格走势。

免责声明提示本报告仅为信息参考，不构成投资建议，内容由大越期货股份有限公司及其研究人员认证，但不保证内容的完整性或准确性，最终决策责任自负。

报告数据来源于Wind、钢联及隆众等渠道，建议实际操作者复核信源。