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大豆与豆粕市场简报

交易咨询背景

• 本报告由大越期货股份有限公司发布，涵盖近期大豆与豆粕市场动态，旨在提供投资参考，非投资建议。
• 发布主体拥有证监许可【2012】1091号交易咨询资格。

主要观点

豆粕（M2505）观点

• 基本面：美豆价格震荡回落，国内豆粕因进口巴西大豆增加预期承压；技术面受支撑，整体震荡偏弱。
• 基差：华东现货价2880，基差229升水，有利多影响。
• 库存与持仓：国内豆粕库存环比下降，但同比仍偏低；主力空单增持显示下行压力，偏空。
• 盘面状态：价格在20日均线下方，呈偏空态势。
• 策略建议：短期震荡区间在2600至2660，关注美豆和天气消息。

大豆（A2501）观点

• 类似豆粕，美豆技术性调整带动走弱，国内新豆供应增加压制现货。
• 相关因素：巴西丰产预期、进口大豆到港和国产轮作政策共同影响。
• 策略建议：区间操作3760至3860。

近期要闻摘要

• 南美大豆生长天气良好，丰产带来压力；国内进口量小幅上升，但开机率变化有限。
• 需求端：生猪养殖利润尚可，但消费进入淡季，压制豆粕需求。
• 风险因素：天气及政治不确定性对商品价格影响增加，美元指数上行也带来下行风险。

数据与观点的支撑

• 库存数据提示供需结矛盾略缓，基差数据显示现货支撑力度。
• 主力持仓偏空，反映市场预期豆类价格或偏弱下行。
• 全球年度供需表显示长期需求增长趋势，2024/25年可能存在大宗供需平衡。

总结

• 市场焦点在于美豆丰产预期、巴西大豆种植情况及国内是否增进口巴西大豆。
• 短期建议谨慎，关注20日均线支撑，而豆粕震荡略偏弱，操作区间建议。
• 风险点包括：全球供应充足带来的下行压力，国内需求旺季未到导致价格承压，以及可能发生的地区性冲突。

注：以上为汇总分析，重要决策请结合实时行情判断。