20240519-中泰期货-生猪市场表现与基本面周度报告_17页_2mb

生猪市场周度分析报告（2024年5月19日）

1. 关键观点
本周生猪现货价格偏强运行，市场看涨情绪升温。标准体重生猪均价为15.59元/公斤，环比上涨约0.4元/公斤。情绪面来看，二次育肥入场积极性增加，社会猪源惜售，价格看涨；但消费端因高温和季节性淡季影响，猪肉需求有所回落。

2. 利多因素

• 基础产能继续去化，一季度存栏同比大幅下滑。
• 疫情等前期因素导致供应透支，冻品库存开始下滑，压力不大。
• 压栏和二育情绪升温，短期对价格形成支撑。

3. 利空因素

• 消费仍处于淡季，下游需求同比偏低。
• 生猪出栏均重较高，供应后置风险上升。
• 饲料等综合成本呈下滑趋势，但毛猪价格对成本反映迟钝。
• 集团出栏量仍处于偏高水平，市场供应压力犹存。

4. 市场驱动因素
价格上涨的主要驱动来自供应端边际变化：

• 出栏体重回落（涌益样本本周均重125.3公斤，较前期高点回落1.4公斤）。
• 理论出栏量下滑（农业部数据显示2023年10月后新生仔猪数量逐步减少）。
• 压栏和二次育肥情绪升温，短期提振价格，但长期来看，小标猪价格高企制约大规模入场。

5. 后续展望
短期价格上行主要受供应边际变化和情绪提振影响，但能否持续需观察理论出栏量变动。需求端持续疲软，消费旺季尚未到来，限制价格高度。建议短期谨慎偏多操作，产业客户关注套保机会。

6. 风险点

• 市场出栏节奏波动。
• 需求不及预期。

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