20240216-华创证券-信德新材-301349.SZ-2023年业绩预告点评_全年盈利承压_一体化产能释放在即_5页_660kb

信德新材2023年业绩预告总结

业绩概要

• 2023年净利润预期：归母净利润为30.5-41.3亿元，同比下降70%-75%；扣非净利润为31.0-41.3亿元，同比下降91%-93%。
• 2023Q4业绩：Q4归母净利润亏损7000-14000万元，中位数约1100万元，同比下降138%；扣非净利润亏损14000-17000万元，中位数约15000万元，同比下降193%。

主要风险

• 市场竞争加剧：公司调整产品价格以提升市占率，导致盈利能力下降。
• 原材料成本压力：尽管一季度采购成本有所下降，但前期高成本库存导致整体成本增加。
• 下游需求风险：行业波动及客户集中度风险尚存。

营运亮点

• 产能扩张加速：成都昱泰已实现3万吨/年产能爬坡，负极包覆材料一体化进度为7万吨中6万吨实现一体化。
• 客户认证推进：积极推进客户认证，为未来需求增长做准备。

投资建议

• 盈利预测：2023-2025年归母净利润预计为41/150/209亿元（原值305/413/536亿元）。
• 估值评级：维持“推荐”评级，目标价324元，当前PE估值分别为67/19/13倍。
• 风险提示：客户集中风险、原材料价格波动、项目进度、下游需求不及预期等。

其他信息

• 股票数据：当前市值273亿元，流通市值115亿元，总计10.2亿股已流通。
• 行业对比：估值参考2024年22xPE，高于同类公司估值，具备一定增长潜力。

结束。