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白糖周报总结（2021年1月31日）

一、国内天气情况

1. 气温变化
   • 1月31日至2月1日，中东部地区气温将下降4~8℃，内蒙古中部、东北地区部分气温降幅超过10℃。
   • 西北地区东部、内蒙古、东北地区、华北、黄淮东部等地将有4~6级偏北风，阵风可达7~9级。
   • 内蒙古东部、黑龙江大部、吉林大部有小到中雪，其中黑龙江中南部、吉林北部局地大雪或暴雪。
   • 西南地区东部和南部、江淮、江汉、江南大部、华南西部等地有小到中雨，局地大雨，江汉西部和高海拔地区有小到中雪或雨夹雪。
   • 2月3-5日，西南地区东部、江淮、江汉、江南、华南西部等地将自西向东有小到中雨。
   • 2月7-8日，长江中下游地区将有一次小到中雨天气过程。

二、国际产区情况

1. 巴西

   • 产量：12月份巴西食糖产量同比增加，2020/21榨季预计产量刷新历史。
   • 出口：巴西出口量增加较多，出口价格维持稳定，乙醇与汽油比价、天然气汽车燃料与汽油比均显示出口竞争力。
   • 进口：2020年1-12月我国累计进口食糖339万吨，同比增加39万吨；12月进口糖91万吨，同比增加70万吨，环比增加20万吨。
   • 走私：走私糖每吨利润约2000元，预计20/21榨季走私总量为80万吨，走私量明显减少，对现货市场压力不大。

2. 印度

   • 生产提速，但总产预期有所调降。

3. 泰国

   • 糖产量大幅降低，对市场供应形成一定压力。

三、市场持仓与资金流动

1. ICE持仓

   • 净多单再度减少，总持仓为1,104,626手。
   • 非商业头寸：多头299,405手，空头61,545手，套利132,210手。
   • 商业头寸：多头563,808手，空头865,722手。
   • 合计多头995,423手，空头1,059,477手。
   • 非可报告性头寸：多头109,203手，空头45,149手。
   • 各类交易商头寸占比：非商业多头占27.1%，空头占5.6%，套利占12%；商业多头占51%，空头占78.4%；合计多头占90.1%，空头占95.9%。
   • 非可报告性头寸占9.9%，空头占4.1%。

2. 资金流动

   • 基金多单减少，套保资金增多，市场高位分歧增大。
   • 基本面变化不大，供应充足，需求恢复不及预期，宏观支撑减弱。

四、价格走势与市场表现

1. 美糖

   • 周五ICE 3月合约报收15.85美分/磅，伦敦白糖3月合约上涨11.8美元报收454.2美元/吨。
   • 短期价格在15-16美分区间弱势整理。

2. 郑糖

   • 周五5月合约下跌11点报收5215点，夜盘上涨22点报收5237点。
   • 基差为75，5-9价差为-71至-69。
   • 仓单减少46张至12,160张，有效预报增加114张至5,063张。
   • 现货报价下调10-20元，新糖供应不断攀升，进口维持高位，春节临近，销售淡季，现货疲软支撑减弱。

五、汇率与进口成本

1. 汇率

   • 雷亚尔维持稳定，美元兑雷亚尔从5.46先跌至5.31，后恢复至5.46附近。

2. 进口成本

   • 进口税为50%，巴西/泰国配额外利润100~200元/吨，配额内利润1,200-1,300元/吨。

六、国内产量与销量

1. 产量

   • 12月份全国白糖单月产量持续攀升。

2. 销量

   • 本月销量清淡，工业销量同比下降，库存维持高位。

七、基差与价差

• 基差和价差数据表明市场供需关系趋于宽松，价格承压。

八、市场展望

• 短期内，白糖市场整体呈现弱势整理趋势。
• 远期随着需求恢复和宏观环境改善，市场仍有一定乐观预期。
• 需关注天气对新糖供应的影响，以及进口和走私对市场供需的调节作用。

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