20220729-华融期货-白糖日评_探底回升短期或止稳震荡_2页_233kb

白糖市场周度总结（2022年7月29日）

核心内容

本周白糖市场呈现探底回升的走势，郑糖9月合约在经历较大跌幅后出现反弹。周内价格波动明显，最高触及5825点，最低下探至5615点，最终收盘于5805点，上涨37点。成交量和持仓量分别为1454345手和315408手，显示出市场参与者在价格回调后的积极反应。

主要观点

• 价格走势：本周白糖价格先跌后涨，空头减仓推动期价大幅反弹，短期或止稳震荡。
• 市场技术面：由于前期跌幅较大，短期技术面存在修正需求，上涨空间不宜过高。
• 操作建议：关注5800点关键位置，若上破则可持多滚动操作，若下探则可考虑沽空。

关键信息

1. 巴西糖产量数据

• 产量：巴西中南部地区7月上半月糖产量为297万吨，较去年同期减少0.12%，但高于市场预期（284万吨）。
• 压榨量：甘蔗压榨量为4,634万吨，同比增加0.48%，高于S&P Global Commodity Insight的预期（4,480万吨）。
• 制糖比例：糖厂将47.07%的甘蔗用于制糖，较6月下半月的45.4%有所上升。
• 原因分析：巴西燃料税调整导致乙醇利润下降，糖厂增加糖产量以提高盈利能力。

2. 中国2021/22榨季产量

• 总产量：2021/22榨季全国食糖总产量为958万吨，低于上榨季的1067万吨。
• 收榨时间：云南最后一家糖厂于7月25日收榨，较上榨季延长23天，主要因糖厂延迟开榨和境外甘蔗入境迟滞。

3. 印度2022/23榨季产量预测

• 种植面积：预计甘蔗种植面积为582.8万公顷，较2021/22榨季增长约4%。
• 产糖量：初步预估产糖量为3999.7万吨，若考虑乙醇转产影响，预计食糖产量为3550万吨。
• 供需预期：预计消费量为2750万吨，需出口约800万吨以平衡供需。

4. 欧盟糖用甜菜产量预测

• 产量预测：欧盟27国及英国2022/23年度糖用甜菜产量预计为1.1亿吨，较此前预估减少2.7%。
• 天气影响：近期干旱和异常气温对作物生长造成压力，未来10天西欧将保持酷热天气，东部地区可能受益于较凉爽气候。
• 区域差异：西部地区（如法国和伊比利亚半岛）作物生长不利，东部地区相对有利。

后市展望

综合多方面因素，预计白糖市场短期内将呈现宽幅震荡走势。主要影响因素包括：

• 印度出口预期增强：预计出口量增加，可能对国际糖价形成压力。
• 巴西制糖比上升：糖产量有望上升，但对国际糖价的支撑作用有限。
• 美糖走势不确定：美糖能否突破18美分关键技术位仍需观察。
• 持仓量下降：虽然空头减仓使下跌动力减弱，但也意味着市场缺乏强劲的多头支撑。
• 备货需求未至：中秋节尚远，企业备货需求尚未启动，市场活跃度有限。

总结

本周白糖市场在技术面和基本面的共同作用下，出现探底回升走势，郑糖9月合约短期止稳震荡。巴西产量回升、印度出口预期增强、欧盟甜菜产量下降等多重因素交织，市场短期波动较大。操作上建议关注5800点关键支撑位，根据价格走势灵活调整策略。整体来看，白糖市场仍处于震荡整理阶段，投资者需保持谨慎，关注后续天气变化及政策动向。