2021-11-16-远东资信-日本国2021年主权信用主动评级跟踪报告_14页_502kb

日本国（Japan）主权信用评级跟踪报告总结

一、评级结果与展望

• 评级结果：
  • 长期本币信用等级：AA+
  • 长期外币信用等级：AA+
  • 评级展望：稳定

二、评级维持原因

维持日本评级展望主要基于以下原因：

1. 经济复苏：
   • 2020年受新冠疫情冲击，经济下滑4.59%，2021年上半年出现复苏态势。
   • 私人消费逐步恢复，净出口对经济增长贡献提升，GDP年化增速由负转正。
2. 政策支持：
   • 财政政策方面，政府推出大规模财政刺激计划，总规模超过254.1%GDP。
   • 货币政策方面，央行实行负利率政策（短期利率-0.1%），维持超宽松姿态，支撑经济。
3. 经常账户盈余：
   • 2020年经常账户盈余为3.26%GDP，提供较强的外债偿付保障。
   • 经常账户收入与外汇储备合计提供约23.3%外债偿还支持。

三、经济与政策表现

• 疫情与经济：
  2020年疫情导致需求萎缩，GDP下滑主要由消费与出口下滑所致；2021年6月起逐步回升，但疫情反复仍存不确定性。
• 就业市场：
  2020年失业率升至2.8%，2021年有所回落，但仍受防控措施影响。
• 银行业状况：
  不良贷款率略升至1.2%，资本充足率下降；但央行流动性支持缓解了部分风险。

四、主要风险点

1. 疫情反复：
   • 可能导致防控措施加码，抑制经济活动，特别是旅游业与消费。
2. 财政负担：
   • 财政赤字扩大至9.2%GDP，债务率攀升，债务可持续性面临压力。
3. 外部风险：
   • 外债规模达95.57%GDP，经常账户保障能力边际减弱，偿贷压力上升。

五、结论

远东资信维持日本长期本、外币信用等级为AA+，评级展望为稳定。