2025-07-11-中邮证券-科创债专题之三_科创债规模和跨市场利差怎么看_页_13页_944kb

科创债规模与跨市场利差分析总结

科创债发行量增加及未来展望

• 发行量显著提升：2025年5月债券“科技板”启动后，科创债发行量大幅增至7000亿元，以金融机构（如银行）为主导。
• 年内预测：产业类科创债预计2025年发行量达1.7万亿元；结合银行类科创债，可能全年规模接近2万亿元。

科创债ETF发行火爆及交易机会

• ETF市场火热：首批10只科创债ETF于2025-07-07售罄，合计募集300亿元，标的指数成分券多为高评级AAA公募债。
• 交易主线：ETF带动标的债券成交活跃，成分券收益率下行，交易所市场与银行间市场出现估值分化。

跨市场交易机会分析

• 规模对比：交易所科创债余额约1.27万亿元，2025年后续可能增加；银行间与交易所发行量相近，但产业类科创债增长推动交易活跃。
• 估值分化：交易所成分券交易额增加，收益率低于银行间同类债券；机会包括短久期债券下行空间（如1年内成分券）和中长久期博弈。

风险提示

• 政策和市场风险：政策发展不及预期或市场波动可能影响科创债表现。