20230730-天风证券-建筑装饰行业研究周报_城中村改造的标的有哪些__8页_1mb

建筑装饰行业研究周报总结

核心观点

• 城中村改造成为重点：国家政策支持超大特大城市推进城中村改造，采取拆除新建、整治提升、拆整结合等模式，资金与土地统筹，市场化实体国企主导，鼓励多元资金平衡。
• 标的推荐区域：关注广州（超大城市）、深圳、杭州、南京、合肥等区域，重点区域上市公司共85家，建议优先布局地域性中小型建筑国企和优质设计公司（如华阳国际、筑博设计、新城市）。
• 行业表现：本周建筑板块总市值涨480%，房建、设计、基建涨幅居前（分别为890%、805%、397%），高弹性标的如山水比德（+8680%）、苏州规划（+4073%）。

投资建议

1. 低估值主线：央企蓝筹（中国交建、中国建筑、中国中铁等）及高弹性地方国企（四川路桥、山东路桥等），受益“一带一路”国际工程机会。
2. 建筑+细分：
   • 新能源（中国电建、苏文电能）；
   • 化工（中国化学、东华科技）；
   • 新兴领域（BIPV、储能、粮食安全、供热节能、半导体洁净室等）。
3. 专业工程：钢结构龙头（鸿路钢构、利柏特）、民生细分赛道（如瑞纳智能、亚翔集成）。

趋势展望

• 基建结构性机会：传统基建增速趋缓，但能源基建（10%+）、农村水利、民生基建需求增长，央国企融资放开带动弹性。
• 产业链延伸：“建筑+新能源/化工”逻辑深化，绿电、储能、实业拓展（如稀土/锂电材料）具成长性。
• 政策驱动细分：粮食安全、供热节能、高端制造领域需求回暖，专业工程细分赛（如洁净室、钢结构）景气度提升。

风险提示

• 基建地产投资超预期下行；
• 新能源/化工业务拓展不及预期；
• 央企业改革提效不及预期。

注：数据来源为Wind及天风证券研究报告，新陈代谢。