20230823-浙商证券-中国人寿-601628.SH-中国人寿2023年半年报点评_寿险NBV加速快增_投资拖累利润_3页_625kb

中国人寿2023半年报显示，归母净利润同比下滑36.3%（新准则下-80%），营收增长48%，加权ROE下降幅度大，但寿险NBV增速显著提升至199%。公司核心关注点包括：NBV快速增长主要得益于新单保费和长期期交保费的强劲增长；代理人队伍规模基本稳定，但质态改善，预计NBV可持续增长；投资收益下降拖累利润。盈利预测显示，2023-2025年归母净利润增速预期为144%/233%/305%，当前PEV倍数分别为0.76/0.70/0.64。维持买入评级，目标价4.676元，但面临改革深化、经济环境、利率和市场波动等风险。