房地产行业专题报告：发挥好房地产的实体经济属性-20200817-恒大研究院-14页_737kb

报告摘要

恒大研究院研究报告总结

核心内容

恒大研究院的这份报告主要探讨了房地产在中国经济中的重要作用，以及如何在新时代背景下更好地发挥其实体经济和居住属性。报告指出，房地产不仅是重要的经济支柱，还对就业、地方财政、上下游产业有显著贡献。同时，报告强调在“房住不炒”政策导向下，房地产市场已逐渐回归居住属性，金融属性有所弱化。

主要观点

房地产是实体经济的重要组成部分
- 房地产行业体量大，产业链长，拉动上下游50多个行业，对经济增长、投资消费贡献显著。
- 2019年，房地产业增加值占GDP比重为7.0%，拉动上下游行业增加值占比达17.2%。
- 房地产开发投资占城镇固定资产投资的比重为23.4%，成为经济增长的重要支撑。
- 房地产行业解决大量就业，2018年全国房地产业和房屋建筑业从业人员合计5558万人，占第二、第三产业从业人员的10.4%。
- 地方政府通过土地和房地产相关税收、出让收入等渠道获得重要财政收入，2018年房地产直接为地方贡献收入9.1万亿元，占地方财政可支配财力的38%。
住房回归居住属性，投资属性弱化
- 自2016年中央提出“房住不炒”定位以来，房地产市场运行趋稳，实现“稳地价、稳房价、稳预期”。
- 2020年1-7月，全国土地招拍挂平均成交溢价率降至13.8%，较2016年全年回落20.9个百分点。
- 商品房销售金额和面积同比下降，但价格指数增速明显收窄，居民房价预期趋于平稳。
- 居民新增房贷占比下降，从2016年的38.7%降至2020年上半年的18.9%，表明购房杠杆明显降低。
房地产在支撑经济发展中的关键作用
- 在消费不振、出口疲软、制造业投资低迷的背景下，房地产投资保持韧性，对固定资产投资形成有力支撑。
- 房地产稳杠杆、降杠杆成效显著，房地产贷款占人民币贷款余额的比重降至28.7%，非银融资渠道融资同比减少11.5%。

关键信息

政策导向：中央持续强调房地产回归居住属性，不将其作为短期刺激经济的手段。
市场变化：土地市场热度回落，房价趋于平稳，居民购房预期趋于理性。
融资情况：房地产融资渠道收紧，非银融资同比减少，房地产贷款占比下降。
未来展望：房地产应继续发挥压舱石作用，支持自住和改善型需求，保持新增住房规模平稳，以促进房地产市场的平稳健康发展。

未来如何发挥好房地产的实体经济属性

稳地价、稳房价、稳预期
- 通过长效管理调控机制实现“三稳”，发挥逆周期调节作用，保持市场平稳运行。
支持自住和改善型需求
- 保持房地产融资占社会融资比例的平稳，避免过度收缩。
- 支持城镇人口增长、城市更新改造、居住条件改善等三大自住房需求，预计2019-2030年全国年均新增自住房需求11.7亿平方米。