> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 棉花早报——2026年6月5日总结 ## 核心内容概览 本报告为大越期货投资咨询部王明伟于2026年6月5日发布的棉花市场分析报告，主要围绕棉花基本面、基差、库存、盘面及主力持仓等进行分析，并给出市场预期及利多利空因素。 --- ## 主要观点 ### 市场预期 - **短期震荡回调**：预计国内进入消费淡季，下游随用随买，棉花前期涨幅较大，进一步上冲动力不足，且厄尔尼诺对棉花的影响较其他农产品小，因此09合约将震荡回落。 - **趋势偏多**：主力持仓偏多，净持仓增加，整体趋势偏多。 --- ## 关键信息 ### 基本面数据 - **ICAC 2026/27年度全球消费**：2579万吨，产量2528万吨。 - **USDA 2025/26年度产量**：2526.6万吨，消费2649.5万吨，期末库存1564.2万吨。 - **中国4月纺织品服装出口**：240.6亿美元，同比下降0.5%。 - **中国4月棉花进口**：17万吨，同比增加171%；棉纱进口20万吨，同比增加8万吨。 - **农村部2026/27年度数据**：产量615万吨，进口150万吨，消费780万吨，期末库存793万吨。 ### 基差 - **现货3128B全国均价**：17899元/吨。 - **基差**：1739元/吨（09合约），升水期货，偏多。 ### 库存 - **中国农业部2026/27年度期末库存**：793万吨，中性。 ### 盘面 - **20日均线**：向下，K线在20日均线附近，中性。 ### 主力持仓 - **持仓偏多**，净持仓多增，趋势偏多。 --- ## 利多因素 1. **化纤价格上涨**：替代品化纤价格走高。 2. **化肥价格上涨**：种植成本增加。 3. **对美出口关税降低**：中美关系缓和。 4. **美国主产区干旱**：可能影响产量。 --- ## 利空因素 1. **地区冲突**：导致贸易不稳定。 2. **消费淡季**：国内进入消费淡季，需求减弱。 --- ## 数据图表与趋势 ### 棉花现货价格 - **3128B市场价**：2026年6月3日为17891元/吨。 ### USDA全球棉花产销存预测（5月） - **产量**：2026/27年度为2526.6万吨，同比减少5%。 - **消费**：2026/27年度为2649.5万吨，同比增加1%。 - **期末库存**：2026/27年度为1564.2万吨，同比减少7%。 ### 棉花进口与出口 - **中国4月棉花进口**：17万吨，同比增加171%。 - **中国4月棉纱进口**：20万吨，同比增加8万吨。 - **中国2026年5月进口量**：150万吨。 - **全球出口趋势**：2026年5月全球出口量为943.7万吨，同比减少1%。 ### 棉花进口到港报价 - **2026年5月12日**：棉花进口报价为19,500元/吨；强力29澳大利亚产报价为18,500元/吨；强力28巴西产报价为17,500元/吨。 ### 工业库存（月） - **2026年5月15日**：工业库存为84.53万吨，持续下降趋势。 ### 商业库存（周） - **2026年5月29日**：中国商业库存为369.23万吨。 - **中国内地库存**：2026年5月29日为61万吨。 - **折存天数**：2026年5月29日为26.73天。 --- ## 附录 ### 涤纶短纤价格趋势 - **2026年5月12日**：涤纶短纤价格为8,500元/吨，价格波动较大。 ### 棉花09 - 01价差 - **2026年5月31日**：价差为-415元/吨。 ### 重要提示 - 本报告不构成任何投资建议，仅供参考，市场有风险，投资需谨慎。 --- ## 免责声明 - 本报告著作权归大越期货股份有限公司所有，未经授权不得复制、传播或修改。 - 报告内容基于公开资料及实地调研，不保证其准确性、可靠性、时效性及完整性。 - 报告内容不构成任何投资、法律、会计或税务建议，投资者需独立判断。 --- ## 联系方式 - **地址**：浙江省绍兴市越城区解放北路186号7楼 - **电话**：400-600-7111 - **邮箱**：dyqh@dyqh.info