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棉花早报——2026年6月5日总结

核心内容概览

本报告为大越期货投资咨询部王明伟于2026年6月5日发布的棉花市场分析报告，主要围绕棉花基本面、基差、库存、盘面及主力持仓等进行分析，并给出市场预期及利多利空因素。

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主要观点

市场预期

• 短期震荡回调：预计国内进入消费淡季，下游随用随买，棉花前期涨幅较大，进一步上冲动力不足，且厄尔尼诺对棉花的影响较其他农产品小，因此09合约将震荡回落。
• 趋势偏多：主力持仓偏多，净持仓增加，整体趋势偏多。

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关键信息

基本面数据

• ICAC 2026/27年度全球消费：2579万吨，产量2528万吨。
• USDA 2025/26年度产量：2526.6万吨，消费2649.5万吨，期末库存1564.2万吨。
• 中国4月纺织品服装出口：240.6亿美元，同比下降0.5%。
• 中国4月棉花进口：17万吨，同比增加171%；棉纱进口20万吨，同比增加8万吨。
• 农村部2026/27年度数据：产量615万吨，进口150万吨，消费780万吨，期末库存793万吨。

基差

• 现货3128B全国均价：17899元/吨。
• 基差：1739元/吨（09合约），升水期货，偏多。

库存

• 中国农业部2026/27年度期末库存：793万吨，中性。

盘面

• 20日均线：向下，K线在20日均线附近，中性。

主力持仓

• 持仓偏多，净持仓多增，趋势偏多。

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利多因素

1. 化纤价格上涨：替代品化纤价格走高。
2. 化肥价格上涨：种植成本增加。
3. 对美出口关税降低：中美关系缓和。
4. 美国主产区干旱：可能影响产量。

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利空因素

1. 地区冲突：导致贸易不稳定。
2. 消费淡季：国内进入消费淡季，需求减弱。

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数据图表与趋势

棉花现货价格

• 3128B市场价：2026年6月3日为17891元/吨。

USDA全球棉花产销存预测（5月）

• 产量：2026/27年度为2526.6万吨，同比减少5%。
• 消费：2026/27年度为2649.5万吨，同比增加1%。
• 期末库存：2026/27年度为1564.2万吨，同比减少7%。

棉花进口与出口

• 中国4月棉花进口：17万吨，同比增加171%。
• 中国4月棉纱进口：20万吨，同比增加8万吨。
• 中国2026年5月进口量：150万吨。
• 全球出口趋势：2026年5月全球出口量为943.7万吨，同比减少1%。

棉花进口到港报价

• 2026年5月12日：棉花进口报价为19,500元/吨；强力29澳大利亚产报价为18,500元/吨；强力28巴西产报价为17,500元/吨。

工业库存（月）

• 2026年5月15日：工业库存为84.53万吨，持续下降趋势。

商业库存（周）

• 2026年5月29日：中国商业库存为369.23万吨。
• 中国内地库存：2026年5月29日为61万吨。
• 折存天数：2026年5月29日为26.73天。

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附录

涤纶短纤价格趋势

• 2026年5月12日：涤纶短纤价格为8,500元/吨，价格波动较大。

棉花09 - 01价差

• 2026年5月31日：价差为-415元/吨。

重要提示

• 本报告不构成任何投资建议，仅供参考，市场有风险，投资需谨慎。

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