20260414-银河期货-纯碱玻璃周报_51页_2mb

纯碱与玻璃周报总结

核心内容概览

本周纯碱与玻璃市场整体呈现震荡走势，供应端因装置检修导致产量环比下降，需求端则因终端市场疲软及库存压力而表现平淡。纯碱价格整体走弱，但部分区域价格略有调整。玻璃市场则因供应收缩与需求疲软并存，价格持续下跌，市场情绪偏空。

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1. 纯碱市场分析

1.1 供应情况

• 纯碱周产量：77.3万吨，环比下降0.3万吨（-0.3%）。
• 产量结构：
  • 重碱：环比下降0.4万吨。
  • 轻碱：环比增加0.1万吨。
• 主要检修装置：
  • 博源银根、河南骏化、山东海天等装置检修，导致供应量减少。
• 产量分布：
  • 联碱法：产量下降。
  • 氨碱法：产量基本稳定。
  • 天然碱法：产量未有明显变化。

1.2 需求情况

• 纯碱周度表观需求：73.9万吨，环比下降5%。
• 重碱表需：35万吨，环比下降11.1%。
• 轻碱表需：39万吨，环比上升1.3%。
• 需求端表现：
  • 浮法玻璃：日熔量14.31万吨，环比下降1830吨。
  • 光伏玻璃：日熔量8.63万吨，环比下降1040吨。
  • 中游出货：增加至约5.8万吨，但整体仍偏弱。
  • 下游采购：按需采购，采购意愿有限。

1.3 库存情况

• 纯碱厂库库存：188.6万吨，环比增加3.4万吨（+1.9%）。
• 重碱库存：环比增加5.4万吨。
• 轻碱库存：环比减少2万吨。
• 地区库存变化：
  • 西北：累库1.6万吨至80.2万吨。
  • 西南：去库0.8万吨至56.8万吨。
  • 华北：累库2.1万吨至18.7万吨。
• 下游库存：厂区纯碱库存平均可用天数为19.18天，环比下降0.73天；厂区及待发库存为27.86天，环比下降2.64天。

1.4 市场展望

• 价格走势：纯碱价格已接近目标位，做空性价比下降，预计下周震荡。
• 交易策略：
  • 单边：震荡。
  • 套利：多玻璃空纯碱09合约。
  • 期权：观望。

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2. 玻璃市场分析

2.1 供应情况

• 浮法玻璃日熔量：14.31万吨，跌破年报预估的平衡点14.5万吨。
• 产线变动：
  • 放水：西南、华中、华北各一条产线放水，涉及产能1900吨。
  • 复产：正大、安全、德金等企业计划点火复产，产能回升。
• 利润表现：
  • 天然气：周均利润-83.75元/吨，环比-0.20元/吨。
  • 煤制气：周均利润-36.72元/吨，环比-13.77元/吨。
  • 石油焦：周均利润-57.70元/吨，环比-21.63元/吨。

2.2 需求情况

• 深加工订单：全国样本企业订单天数均值6.86天，环比+12.30%，同比-16.30%。
• 原片库存：7.9天，环比-0.96%，同比-19.41%。
• 需求端表现：
  • 刚需恢复：有限，主要以拿货为主。
  • 市场情绪：空方势头强劲，终端需求持续疲软。

2.3 库存情况

• 厂库库存：7365万重箱，环比不变。
• 地区库存：
  • 华北：18.7万吨，环比+12.5%。
  • 华东：14.68万吨，环比+2.7%。
  • 华南：0.05万吨，环比-44.4%。
  • 华中：18.14万吨，环比+1.4%。
  • 西北：80.24万吨，环比+2.0%。
  • 西南：56.8万吨，环比-1.4%。

2.4 市场展望

• 价格走势：玻璃价格持续下跌，做空性价比下降，预计下周震荡。
• 交易策略：
  • 单边：震荡。
  • 套利：买玻璃空纯碱09合约。
  • 期权：观望。

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3. 期现价格与价差分析

3.1 纯碱期现价格

区域/类型	2026/4/2	2026/4/1	上周	日变化	周变化
华中重质（送到）	1150	1150	1150	0	0
华东重质（送到）	1200	1200	1200	0	0
沙河重质（送到）	1170	1165	1200	+5	-30
西北重质（出厂）	910	910	950	0	-40
华中轻质（出厂）	1100	1100	1100	0	0
华东轻质（出厂）	1150	1150	1150	0	0
华北轻质（出厂）	1220	1220	1220	0	0
西北轻质（出厂）	920	920	920	0	0
轻重碱价差（平均）	50	50	50	0	0

3.2 玻璃期现价格

品牌/地区	2026/4/2	2026/4/1	上周	日变化	周变化
沙河长城	1010	1010	1027	0	-17
沙河安全	1036	1040	1040	-4	-4
沙河德金	967	989	997	-21	-30
沙河大板	1014	1023	1027	-9	-13
湖北大板	1080	1080	1080	0	0
浙江大板	1270	1270	1270	0	0
华南大板	1270	1270	1260	0	+10
东北大板	1100	1100	1100	0	0
西北大板	1140	1140	1140	0	0

3.3 价差与基差

• SA01-05价差：-80元/吨，环比不变。
• SA05-09价差：-58元/吨，环比不变。
• SA09-01价差：138元/吨，环比不变。
• 基差：
  • SA05：-2元/吨，环比+23元/吨。
  • SA09：-82元/吨，环比+26元/吨。
  • SA01：-140元/吨，环比+21元/吨。

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4. 交易策略建议

• 纯碱：
  • 单边：震荡。
  • 套利：多玻璃空纯碱09合约。
  • 期权：观望。
• 玻璃：
  • 单边：震荡。
  • 套利：买玻璃空纯碱09合约。
  • 期权：观望。

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5. 关键数据汇总

• 纯碱产量：77.3万吨，环比下降0.3%。
• 纯碱表观需求：73.9万吨，环比下降5%。
• 纯碱库存：188.6万吨，环比增加1.9%。
• 玻璃日熔量：14.31万吨，跌破平衡点。
• 玻璃库存：7365万重箱，环比不变。
• 玻璃利润：天然气-83.75元/吨，煤制气-36.72元/吨，石油焦-57.70元/吨。

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6. 装置检修信息

企业名称	产能（万吨/年）	检修时间	检修损失量（吨/日）
博源银根	700	2026/3/8-2026/3/12	4000
博源银根	500	2026/3/18-待定	3000-6000
河南骏化	80	2026/3/23-2026/3/28	2424
湖北双环	140	2026/3/22-2026/3/24	1500
山东海天	150	2026/4/2-预计10天	400

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7. 未来展望

• 纯碱：短期供应减少，但需求增长乏力，库存压力仍存，预计价格震荡。
• 玻璃：供应端持续收缩，但终端需求尚未明显改善，市场仍以观望为主。

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数据来源：隆众资讯，银河期货，海关总署，统计局