> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 纯碱与玻璃周报总结 ## 核心内容概览 本周纯碱与玻璃市场整体呈现震荡走势，供应端因装置检修导致产量环比下降，需求端则因终端市场疲软及库存压力而表现平淡。纯碱价格整体走弱，但部分区域价格略有调整。玻璃市场则因供应收缩与需求疲软并存，价格持续下跌，市场情绪偏空。 --- ## 1. 纯碱市场分析 ### 1.1 供应情况 - **纯碱周产量**：77.3万吨，环比下降0.3万吨（-0.3%）。 - **产量结构**： - **重碱**：环比下降0.4万吨。 - **轻碱**：环比增加0.1万吨。 - **主要检修装置**： - 博源银根、河南骏化、山东海天等装置检修，导致供应量减少。 - **产量分布**： - **联碱法**：产量下降。 - **氨碱法**：产量基本稳定。 - **天然碱法**：产量未有明显变化。 ### 1.2 需求情况 - **纯碱周度表观需求**：73.9万吨，环比下降5%。 - **重碱表需**：35万吨，环比下降11.1%。 - **轻碱表需**：39万吨，环比上升1.3%。 - **需求端表现**： - **浮法玻璃**：日熔量14.31万吨，环比下降1830吨。 - **光伏玻璃**：日熔量8.63万吨，环比下降1040吨。 - **中游出货**：增加至约5.8万吨，但整体仍偏弱。 - **下游采购**：按需采购，采购意愿有限。 ### 1.3 库存情况 - **纯碱厂库库存**：188.6万吨，环比增加3.4万吨（+1.9%）。 - **重碱库存**：环比增加5.4万吨。 - **轻碱库存**：环比减少2万吨。 - **地区库存变化**： - **西北**：累库1.6万吨至80.2万吨。 - **西南**：去库0.8万吨至56.8万吨。 - **华北**：累库2.1万吨至18.7万吨。 - **下游库存**：厂区纯碱库存平均可用天数为19.18天，环比下降0.73天；厂区及待发库存为27.86天，环比下降2.64天。 ### 1.4 市场展望 - **价格走势**：纯碱价格已接近目标位，做空性价比下降，预计下周震荡。 - **交易策略**： - **单边**：震荡。 - **套利**：多玻璃空纯碱09合约。 - **期权**：观望。 --- ## 2. 玻璃市场分析 ### 2.1 供应情况 - **浮法玻璃日熔量**：14.31万吨，跌破年报预估的平衡点14.5万吨。 - **产线变动**： - **放水**：西南、华中、华北各一条产线放水，涉及产能1900吨。 - **复产**：正大、安全、德金等企业计划点火复产，产能回升。 - **利润表现**： - **天然气**：周均利润-83.75元/吨，环比-0.20元/吨。 - **煤制气**：周均利润-36.72元/吨，环比-13.77元/吨。 - **石油焦**：周均利润-57.70元/吨，环比-21.63元/吨。 ### 2.2 需求情况 - **深加工订单**：全国样本企业订单天数均值6.86天，环比+12.30%，同比-16.30%。 - **原片库存**：7.9天，环比-0.96%，同比-19.41%。 - **需求端表现**： - **刚需恢复**：有限，主要以拿货为主。 - **市场情绪**：空方势头强劲，终端需求持续疲软。 ### 2.3 库存情况 - **厂库库存**：7365万重箱，环比不变。 - **地区库存**： - **华北**：18.7万吨，环比+12.5%。 - **华东**：14.68万吨，环比+2.7%。 - **华南**：0.05万吨，环比-44.4%。 - **华中**：18.14万吨，环比+1.4%。 - **西北**：80.24万吨，环比+2.0%。 - **西南**：56.8万吨，环比-1.4%。 ### 2.4 市场展望 - **价格走势**：玻璃价格持续下跌，做空性价比下降，预计下周震荡。 - **交易策略**： - **单边**：震荡。 - **套利**：买玻璃空纯碱09合约。 - **期权**：观望。 --- ## 3. 期现价格与价差分析 ### 3.1 纯碱期现价格 | 区域/类型 | 2026/4/2 | 2026/4/1 | 上周 | 日变化 | 周变化 | |----------------|----------|----------|------|--------|--------| | 华中重质（送到） | 1150 | 1150 | 1150 | 0 | 0 | | 华东重质（送到） | 1200 | 1200 | 1200 | 0 | 0 | | 沙河重质（送到） | 1170 | 1165 | 1200 | +5 | -30 | | 西北重质（出厂） | 910 | 910 | 950 | 0 | -40 | | 华中轻质（出厂） | 1100 | 1100 | 1100 | 0 | 0 | | 华东轻质（出厂） | 1150 | 1150 | 1150 | 0 | 0 | | 华北轻质（出厂） | 1220 | 1220 | 1220 | 0 | 0 | | 西北轻质（出厂） | 920 | 920 | 920 | 0 | 0 | | 轻重碱价差（平均） | 50 | 50 | 50 | 0 | 0 | ### 3.2 玻璃期现价格 | 品牌/地区 | 2026/4/2 | 2026/4/1 | 上周 | 日变化 | 周变化 | |------------------|----------|----------|------|--------|--------| | 沙河长城 | 1010 | 1010 | 1027 | 0 | -17 | | 沙河安全 | 1036 | 1040 | 1040 | -4 | -4 | | 沙河德金 | 967 | 989 | 997 | -21 | -30 | | 沙河大板 | 1014 | 1023 | 1027 | -9 | -13 | | 湖北大板 | 1080 | 1080 | 1080 | 0 | 0 | | 浙江大板 | 1270 | 1270 | 1270 | 0 | 0 | | 华南大板 | 1270 | 1270 | 1260 | 0 | +10 | | 东北大板 | 1100 | 1100 | 1100 | 0 | 0 | | 西北大板 | 1140 | 1140 | 1140 | 0 | 0 | ### 3.3 价差与基差 - **SA01-05价差**：-80元/吨，环比不变。 - **SA05-09价差**：-58元/吨，环比不变。 - **SA09-01价差**：138元/吨，环比不变。 - **基差**： - **SA05**：-2元/吨，环比+23元/吨。 - **SA09**：-82元/吨，环比+26元/吨。 - **SA01**：-140元/吨，环比+21元/吨。 --- ## 4. 交易策略建议 - **纯碱**： - 单边：震荡。 - 套利：多玻璃空纯碱09合约。 - 期权：观望。 - **玻璃**： - 单边：震荡。 - 套利：买玻璃空纯碱09合约。 - 期权：观望。 --- ## 5. 关键数据汇总 - **纯碱产量**：77.3万吨，环比下降0.3%。 - **纯碱表观需求**：73.9万吨，环比下降5%。 - **纯碱库存**：188.6万吨，环比增加1.9%。 - **玻璃日熔量**：14.31万吨，跌破平衡点。 - **玻璃库存**：7365万重箱，环比不变。 - **玻璃利润**：天然气-83.75元/吨，煤制气-36.72元/吨，石油焦-57.70元/吨。 --- ## 6. 装置检修信息 | 企业名称 | 产能（万吨/年） | 检修时间 | 检修损失量（吨/日） | |----------------|-----------------|------------------|---------------------| | 博源银根 | 700 | 2026/3/8-2026/3/12 | 4000 | | 博源银根 | 500 | 2026/3/18-待定 | 3000-6000 | | 河南骏化 | 80 | 2026/3/23-2026/3/28 | 2424 | | 湖北双环 | 140 | 2026/3/22-2026/3/24 | 1500 | | 山东海天 | 150 | 2026/4/2-预计10天 | 400 | --- ## 7. 未来展望 - **纯碱**：短期供应减少，但需求增长乏力，库存压力仍存，预计价格震荡。 - **玻璃**：供应端持续收缩，但终端需求尚未明显改善，市场仍以观望为主。 --- **数据来源**：隆众资讯，银河期货，海关总署，统计局