> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 纯碱早报总结 2026-4-14 ## 核心内容 本报告对2026年4月14日纯碱市场进行了全面分析，重点从基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓以及市场预期等方面展开。综合来看，纯碱市场整体偏空，短期预计低位震荡运行。 ## 主要观点 ### 1. 基本面分析 - **供应端**：行业季节性检修导致供应下降，但整体供给仍充裕，纯碱厂内库存处于历史同期最高位，表明市场供大于求。 - **需求端**：下游浮法玻璃和光伏玻璃日熔量整体延续下滑，浮法玻璃开工率69.39%，光伏玻璃需求因减产而减弱。 - **利润情况**：华北氨碱法利润为-90.75元/吨，华东联产法利润为155元/吨，显示区域利润差异较大。 ### 2. 期货市场表现 - **主力合约收盘价**：SA2605收盘价为1143元/吨，较前一日下跌0.26%。 - **现货价格**：河北沙河重质纯碱现货价1145元/吨，与前一日持平。 - **基差**：主力合约基差为2元，期货贴水现货，显示市场对期货价格的预期偏弱。 ### 3. 库存情况 - 全国纯碱厂内库存187.40万吨，较前一周减少0.64%，但仍高于5年均值，库存压力较大。 ### 4. 行业开工率 - 纯碱周度行业开工率78.04%，产量73.92万吨，其中重质纯碱产量38.75万吨，处于历史高位。 ### 5. 市场预期 - 短期内，纯碱市场预计低位震荡，主要受基本面疲弱影响。 ## 关键信息 ### 1. 利多因素 - 下游浮法玻璃冷修较少，产量持稳。 - 美伊冲突提振市场多头情绪。 ### 2. 利空因素 - 远兴能源二期产线开工负荷提升，预计产量延续高位。 - 光伏玻璃减产，对纯碱需求走弱。 ### 3. 主要逻辑 - 行业供给高位，终端需求下滑，库存处于同期高位，供需错配格局尚未改善。 ### 4. 风险点 - 下游浮法和光伏玻璃冷修不及预期，可能导致需求支撑不足。 - 宏观利好超预期，可能对市场产生提振作用。 ## 供需平衡表概览 | 年份 | 有效产能（万吨） | 产量（万吨） | 开工率 | 净进口（万吨） | 表观供应（万吨） | 总需求（万吨） | 供需差（万吨） | 产能增速 | 产量增速 | 表观供应增速 | 总需求增速 | |------|------------------|--------------|--------|----------------|------------------|----------------|----------------|----------|----------|--------------|------------| | 2017 | 3035 | 2715 | 89.46% | 14 | 2577 | 2517 | 60 | 2.20% | 5.10% | 7.40% | 4.60% | | 2018 | 3091 | 2583 | 83.57% | 29 | 2474 | 2523 | -49 | 1.85% | -4.86% | -4.00% | 0.24% | | 2019 | 3247 | 2804 | 86.36% | 19 | 2679 | 2631 | 48 | 5.05% | 8.56% | 8.29% | 4.28% | | 2020 | 3317 | 2757 | 73.40% | 36 | 2655 | 2607 | 48 | 2.16% | -1.68% | -0.90% | -0.91% | | 2021 | 3288 | 2892 | 71.90% | 23 | 2842 | 2764 | 78 | -0.87% | 4.90% | 7.04% | 6.02% | | 2022 | 3114 | 2944 | 85.26% | 11 | 2749 | 2913 | -164 | -5.29% | 1.80% | -3.27% | 5.39% | | 2023 | 3342 | 3228 | 87.76% | 82 | 3166 | 3155 | 11 | 7.32% | 9.65% | 15.17% | 8.31% | | 2024E| 3930 | 3650 | 78.20% | 42 | 3536 | 3379 | 157 | 17.59% | 13.07% | 11.69% | 7.10% | ## 结论 综合来看，纯碱市场短期偏空，主要受供给充足和下游需求疲软影响。尽管存在部分利多因素，如浮法玻璃产量稳定和美伊冲突带来的市场情绪提振，但整体趋势仍以震荡为主。投资者需关注下游冷修进展和宏观利好是否超预期，以判断市场走势。