20151108-光大证券-有色金属行业周报_仍难起色_个股机会不少_14页_1mb

行业总结：有色金属行业周报

核心观点

• 行业整体表现：有色金属行业本周涨幅6.87%，但受美元走强及美联储加息预期影响，短期大宗市场难以出现趋势性机会。
• 行业动态：美铝宣布削减50万吨电解铝产能，中铝托顺铝厂30万吨电解铝全线关停，表明行业正面临产能出清压力。但中国产能过剩仍制约铝价反弹。
• 中长期展望：在美元走势、美联储加息时点及中国经济复苏进程未发生根本性变化的前提下，有色行业缺乏趋势性投资机会。
• 选股方向：
  1. 下游景气度持续提升的子行业，如核电、新能源汽车相关产业链；
  2. 民营小市值转型方向；
  3. 供应集中度高、定价机制与大宗相关性弱的小金属品种，如稀土、钨。

推荐组合

• 核心组合：常铝股份、久立特材、锡业股份、章源钨业。
• 国改关注：广晟有色、江西铜业、西部材料、中国铝业。
• 转型关注：博威合金、闽发铝业、栋梁新材、鲁丰环保。

市场回顾

• 上周行情：沪深300指数周涨幅7.34%，有色金属指数周涨幅6.87%。
• 子板块表现：锂板块涨幅最大（25.21%），其他稀有小金属（10.75%），钨（9.84%）。
• 个股表现：
  • 涨幅前五：江粉磁材（48.17%）、天齐锂业（33.64%）、宝钛股份（33.35%）、炼石有色（28.05%）、章源钨业（19.90%）。
  • 跌幅前五：沃尔核材（-4.03%）、铜陵有色（-2.05%）、银邦股份（-1.50%）、亚太科技（-0.40%）。

行业资讯

• 宏观动态：
  • 美国10月非农数据远超预期，新增就业27.1万，失业率降至5%，推动12月联储加息预期升温。
  • 中国10月财新服务业PMI回升至52.0，表明服务业经营状况有所改善，但整体仍低于长期平均水平。
• 行业新闻：
  • 工信部公布5项稀土行业标准，推动废旧稀土回收利用。
  • 中国或主导制定稀土国际标准，提升其在全球稀土标准制定中的话语权。
  • 米拉贝拉镍业因预期镍价疲弱，宣布减产1/3。
  • 美铝大幅减产，反映全球铝行业面临产能过剩和价格低迷压力。
  • 工信部鼓励扩大建筑领域的铝应用，如铝合金围护板、建筑铝模板。

有色金属价格及涨跌幅

基本金属

贵金属

小金属

重要个股公告

行业重点公司估值与评级

分析师信息

• 分析师：李伟峰（执业证书编号：S0930514050002）
• 联系方式：021-22169122；liweifeng@ebscn.com
• 学历背景：中国人民大学宏观经济研究所经济学硕士，中南大学冶金工程学院工学学士
• 研究经验：2011年从事有色金属行业研究，2014年加入光大证券，曾获2014年度金牛奖新材料行业第四名

投资建议历史表现

• 历史评级记录显示分析师多次发布“买入”评级，建议投资者关注其推荐的公司及行业方向。

风险提示与免责声明

• 本报告基于假设，不同假设可能导致分析结果差异较大。
• 估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。
• 本报告仅供光大证券客户使用，不构成投资建议，也不对投资盈亏承担责任。
• 光大证券及其附属机构可能持有相关公司证券头寸或为其提供服务，投资者需注意潜在利益冲突。