20151108-国金证券-有色金属行业研究周报_锂价再涨_土_铝供给有望收缩_12页_1mb

有色金属行业周报总结

核心内容

本报告为国金证券对有色金属行业的周度分析，提出增持的行业投资评级，并指出行业长期竞争力高于行业均值。报告涵盖市场数据、投资建议、行业观点、价格动态、公司与行业动态等内容。

主要观点

1. 市场环境分析

• 海外环境：美国非农数据超预期，美联储加息预期增强，美元指数上涨，黄金价格下跌。
• 国内环境：出口数据不佳，人民币贬值压力上升，但国开发展基金提振投资，流动性宽松持续。
• 行业表现：上周沪深300指数上涨7.34%，有色金属板块上涨6.87%，其中锂板块涨幅领先，而铜、非金属新材料涨幅较小。

2. 供给与需求动态

• 供给收缩：稀土、铝行业供给收缩趋势明显，稀土受政策与市场双重影响，铝则因亏损企业主动减产。
• 需求预期：新能源汽车产业链需求强劲，锂资源、锂电材料、钴等价格上涨，预计未来供需将改善。

3. 投资策略

• 短期策略：关注供给收缩品种，如稀土、铝，推荐五矿稀土、焦作万方、明泰铝业等。
• 中长期策略：关注新能源汽车产业链和转型公司，推荐赣锋锂业、华友钴业、横店东磁、宁波韵升等。

关键信息

1. 市场数据

2. 价格动态

• 国外：LMEX下跌1.38%，铜价跌2.63%，铝价涨2.87%，锌价跌2.69%，锡价跌2.64%，镍价跌4.03%，铅价跌1.97%。
• 国内：铜价跌1.81%，铝价涨2.03%，锌价跌2.63%，铅价跌2.15%。

3. 库存变化

• 国外：锡库存增加3.01%，铜库存减少0.63%，铝库存减少1.24%，锌库存减少0.67%，铅库存减少2.42%，镍库存减少0.43%。
• 国内：铜库存大增9.77%，铝库存减少0.28%，锌库存减少1.76%，铅库存大幅增加10.17%。

4. 贵金属与小金属

• 贵金属：黄金大跌4.7%，钯大跌9.6%。
• 小金属：国内碳酸锂价格上涨约4%，国外氧化钼、APT价格有所上涨，其他小金属价格继续下挫。

5. 公司与行业动态

• 展会信息：中国有色金属工业成就展将于2015年11月13日至15日在北京举办，展示行业发展成果。
• 政策动态：工信部开展稀土资源综合利用企业专项整顿，打击非法加工行为。
• C919材料：C919采用我国自主设计的高性能铝合金材料，实现重量减轻5%-10%的目标。
• 金融创新：盛屯矿业在铅锌产业链金融方面表现突出，提供金属商业保理业务，助力中小企业融资。
• 产量调整：嘉能可下调2015年铅、锌矿产量目标，铅矿减少10万吨，锌矿减少5万吨。

行业投资评级说明

公司投资评级说明

增发价与股价安全边际

• 部分公司已跌破增发价，如常铝股份、云铝股份、华泽钴镍等。
• 员工持股计划实施价高于现价的公司包括科力远、横店东磁、红宇新材等。

特别声明

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