20180516-申万宏源-通信周报_云需求引领2018-2023光通信设备市场增长；5G承载论坛在京举行_多位专家共谈5G技术进展；5G加速推进_产业化渐进_18页_1mb

通信行业2018年5月市场与技术发展总结

核心内容概述

2018年5月，通信行业在光通信、5G承载、云计算、物联网等领域呈现稳步发展态势。LightCounting预测云服务需求将成为光通信设备市场增长的主要驱动力，而5G技术在政策支持和产业链推动下正加速推进。此外，通信板块整体表现较为平淡，但部分个股表现亮眼，行业估值和投资前景也受到关注。

主要观点与关键信息

1. 光通信市场增长趋势

• LightCounting预测：2018-2023年，光通信设备市场增长主要由云服务需求推动，而传统运营商资本开支增长缓慢。
• 主要产品方向：FTTx、粗/密集WDM产品占据市场主要份额，而5G推动的无线前传后传光模块需求将显著增长。
• 技术挑战与趋势：100/200/400G光模块需求增长，但华为等厂商自研可能带来价格下降。5G时代光模块将从6G/10G向25G转变，技术已成熟，市场竞争激烈。
• 市场数据：2017年全球互联网公司在光通信设备上的支出达637亿美元，同比增长20%；过去六年复合增长率达27%。全球资本开支排名前五的公司（谷歌、苹果、亚马逊、脸书、微软）占全球80%份额。

2. 5G承载论坛与技术进展

• 论坛举办：5月9日，“2018年5G承载技术发展研讨会”在北京举行，300余位代表参与，围绕5G承载部署、机会与挑战展开讨论。
• 技术方案：
  • SPN架构：中国移动正推进SPN现网试点，计划2019年下半年实现商用。
  • Cloud RAN技术：诺基亚贝尔与中国移动完成现网Cloud RAN测试，推动4G向5G演进。
  • M-OTN标准：中国电信推动M-OTN标准，为5G承载带来更大价值。
  • 5G NR通话测试：诺基亚与SFR在法国完成3.5GHz频段5G NR通话测试。
  • 光模块需求变化：5G承载对光模块提出新要求，前传、中传、回传需求变化显著。

3. 5G产业推进情况

• 政策支持：工信部提出深化5G与先进制造融合，推动5G技术在工业领域的应用。
• 运营商进展：
  • 中国移动：计划2018年Q3启动SPN现网试点，2020年前部署超1万个5G基站。
  • Verizon：宣布将于2018年底前推出5G网络，三星5G设备获得FCC批准。
• 设备商动态：
  • 诺基亚：与SFR合作完成5G测试，推动5G承载网络建设。
  • 烽火通信：提出“四高”战略，聚焦高可靠、高性能、高扩展、高可控的电信云解决方案。
• 芯片商进展：
  • 国产射频芯片：两款高端芯片问世，助力5G布局。
  • 高通：预计2018年推出首批5G手机，最高速度超4Gbps。

4. 通信板块表现

• 指数表现：本周通信申万指数上涨0.18%，通信设备指数上涨0.55%，通信运营指数下跌2.31%。
• 个股表现：
  • 涨幅前五：信维通信（+13.89%）、天泽信息（+11.93%）、湖北广电（+7.93%）、汇源通信（+7.45%）、深桑达A（+6.42%）。
  • 跌幅前五：武汉凡谷（-22.59%）、杰赛科技（-7.17%）、高新兴（-5.82%）、国脉科技（-4.90%）、宜通世纪（-4.47%）。
• 行业估值：通信行业估值排名靠后，但部分重点公司PE倍数较高，存在投资潜力。

5. 展会与行业活动

• 广州国际智能安全科技应用博览会：6月9-12日举办，预计吸引200多家厂商及上万名买家。
• 广州国际电线电缆及附件展览会：6月11-13日举办，南网传媒等主办，是华南地区重要线缆行业盛会。

6. 行业动态与重要公告

• 中兴通讯：因中美贸易磋商，BIS处罚可能调整，联发科重启向中兴出口芯片，对供应链恢复有积极作用。
• 中国电信：推动M-OTN标准，参与港珠澳大桥跨境传输系统建设，采用100Gbps波分复用技术。
• 重要公告：
  • 股权激励：吴通控股推出股票期权激励计划，授予1200万份。
  • 对外投资：合众思壮终止重大资产重组，鑫茂科技、佳都科技、共进股份等公司有新增投资计划。
  • 股份质押：多家公司如创意信息、海联汇金、海能达等涉及股份质押或解除质押。

行业投资建议

• 核心推荐：中际旭创、宝信软件、光环新网、烽火通信、星网锐捷。
• 投资评级：行业评级为“看好”，即行业表现将超越市场整体。

未来展望

• 5G与云服务：5G承载和云服务需求是推动光通信设备市场增长的核心因素。
• 光通信与物联网：光模块需求将显著增长，同时物联网与边缘计算结合，为行业带来新的技术与应用机会。
• 政策与技术融合：工信部推动5G与智能制造、工业互联网等技术融合，为行业提供发展动力。

附录：重点公司估值表

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