20230616-招商期货-商品期货早班车_4页_466kb

• 免责声明：报告仅供招商期货C3及以上风险承受能力投资者参考，不构成投资建议，投资者据此操作风险自负。请审慎评估自身风险承受能力，不作为投资决策的唯一依据。

一、基本金属分析

1. 铜

• 欧元区央行暗示再加息，美元跳水，创四个月最大跌幅。
• 供应端：铜矿到精铜增量传导顺利，精废价差1万元左右，废铜供给持续增加，短期供应充裕。
• 价格走势：华东、华南平水铜成交价高位升水，进口现货亏损缩小。
• 操作建议：短期偏强运行，暂建议观望。

2. 锌

• 宏观影响：美国初请失业金人数高于预期，供应减少支撑价格。
• 供应端：矿山暂停生产影响产量，原料成本回升。
• 需求端：进口品牌锌对国内价格冲击，华东、华南升水下调。
• 操作建议：可小幅试多，关注宏观转暖和高成本支撑。

3. 铅

• 供应端：铅矿、废电池库存偏紧，再生铅减产带动价格上涨。
• 需求端：下游观望情绪浓，接货意愿弱。
• 操作建议：供需矛盾不突出，预计区间内波动。

4. 镍

• 宏观与产业矛盾：供需过剩常态化，宏观修复压力大。
• 价格走势：受金川镍升水支撑，短线突破万元整数位。
• 操作建议：短线逢高抛空，注意高波动风险。

5. 锡

• 供应端：套锡矿加工费处历史低位，需求受高位压制。
• 价格走势：国内外结构转强，进口现货亏损缩小。
• 操作建议：多配建议，关注供需进一步偏紧预期。

二、黑色产业链与农产品

1. 不锈钢、豆粕

• 不锈钢：原料紧张，镍价上涨拉动，短线预计震荡。
• 豆粕：美豆干旱面积扩大引发天气市，短期交易天气因素，国内库存低位支撑。

2. 玉米、鸡蛋、生猪

• 玉米：供应充足，需求端受压；天气担忧支撑美玉米反弹。
• 鸡蛋：高温高湿影响储存运输，端午后需求进入尾声。
• 生猪：端午备货支撑价格，政策面关注；期价回调关注正套机会。

三、能源化工

1. LLDPE、PTA、PP

• LLDPE：进口窗口打开，内需淡季，建议中期逢低做多塑料空。
• PTA：供应偏强，需求支撑短期偏强，中期关注累库压缩空间。
• PP：供应压力大，需求疲软，建议中期逢高做空。

2. MEG、原油

• MEG：供应增量近端集中，需求走弱，震荡偏弱。
• 原油：跟涨天然气短期或不可持续，关注需求旺季及通胀政策风险。