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报告内容分析总结

金属品种

锌

锌价周三大幅下行，收于元吨，跌主要因市场情绪悲观和社库大批交仓驱动。供应端，精矿供应充足且有上行空间，精炼锌供应预计保持充裕；消费端，锌价下挫引致逢低采购增加，市场成交好转，但现货货源紧缺，持货商抬价出货。基本面缺乏短期矛盾和长期驱动，消费刺激政策未落地前提下，价运行上方压力大；触及支撑位后，无强驱动难以破位。建议区间操作，区间元吨。

铅

铅价周三上行但突破无力，回调收于元吨，涨。供应端，原料紧张格局未变；安徽再生铅新增产能本周投产，注意环比供应变化。消费端，原生炼厂库存低位，市场流通货源紧张，持货商报价坚挺且下游询价积极。后续旺季预期实现，社库累增预计缓解，不排除行业突破可能，运行区间元吨。建议区间操作。

镍

周三沪镍合约震荡下行，收元吨。数据方面，电解镍现货价格报系元吨，镍豆环比元吨至翻元吨，进口镍升水对沪镍支撑。镍矿进口环比持平，镍铁需求相对稳定。宏观上，美联储纪要语调偏鹰或冲击情绪。产业层面，电池级硫酸镍需求疲弱，但不锈钢排产回升，现货价格上涨。建议单边观望，套利做多卷矿比。

黑色产业

螺纹钢

需求边际改善，找钢口径螺纹表需环比上升万吨至万吨，钢谷口径亦上升。供应端钢厂生产亏损，产量预计稳中有降，库存走势符合季节性，供需矛盾有限。操作上单边观望，套利做多卷矿比。

不锈钢

合约震荡收元吨，镍不锈钢比价走低。无锡卷报价收至元吨区间，废不锈钢价格稳定。库存中性转为去库可能，需求旺季逐步到来，月排产预期改善。建议维持镍不锈钢空头比价交易，注意风险。

农产品

豆粕

隔夜CBOT大豆上涨，市场进入震荡。美豆供应端前期产量收缩预期，但优良率回升，后期焦点产量博弈；需求南美出口好转支撑。国内豆粕库存健康，跟外盘波动，建议正套关注季节性。观点仅供参考。

玉米

C2311合约前日下跌，养殖利润修复有利需求，但深加工需求季节回落；供应端小麦替代强，进口谷物到港多，台风影响轻。建议逢高卖出套保。

油脂

马盘均线上涨，供给季节性增，需求ITS出口环增，短期市场走强，品种分化，传言豆油收储支撑，建议YP扩及豆油正套。

能源化工

LLDPE

主力合约震荡，华北现货价元吨。供应端新装置量产复产，国产供应回升，进口小幅倒挂；需求农地膜旺季启动，开工率小幅回升。策略逢低买塑料空，短线震荡偏弱，等待进口窗口。

PTA

原油高位成本支撑，短流程原料短缺，加工费低位支撑价差；供应端装置运行，需求聚酯开工下降库存累。交易维度关注调油需求，加工费已压至历史低位。中长期逢高做空利润。

PP

主力合约震荡，华东现货价元吨。供应端新装置投产复产，进口关闭；需求下游开工小幅回升，但受亏损限制作业。短期修复基差偏弱，建议中期逢高做空。

EB

华东现货价元吨，成交一般。供给端装置检修投产影响库存微调；需求下游开机小幅回升，但受下游亏损制约。短期受成本支撑震荡偏强，避免高买，中长期逢高做空苯乙烯利润。

MEG

原料煤炭走弱，供应端装置检修，港口库存累至历史高位；需求聚酯开工下降库存中性。建议前期空单止盈，注意需求超预期风险。