20260327-华泰期货-黑色建材日报_库存压力持续_玻碱偏弱震荡_13页_3mb

文档总结

核心内容概述

本报告主要分析了近期钢材、铁矿、双焦、动力煤及硅锰、硅铁等大宗商品的市场行情与走势。整体来看，市场情绪偏弱，价格震荡运行，受能源价格、供需关系、政策影响及国际形势等多重因素制约。

主要观点

钢材市场

• 价格走势：螺纹钢期货主力合约收于3128元/吨，热卷主力合约收于3305元/吨。现货成交整体一般偏弱，但环比前日略有好转。
• 供需情况：建材库存由增转降，板材产销改善，但库存仍处于高位，压制价格上涨空间。
• 影响因素：钢材价格波动主要由原料价格决定，能源价格上涨增强了钢厂成本支撑。
• 策略建议：市场整体呈现震荡态势，无明确跨期、跨品种或期现、期权策略建议。

铁矿市场

• 价格走势：铁矿石期货价格小幅回升，现货成交环比下降，但远期现货成交上升。
• 供需逻辑：铁水产量上升，港口库存仍处高位，发运成本上升支撑矿价，但长期来看，谈判达成可能带来流动性释放，引发价格下跌。
• 风险提示：关注中东局势、谈判进展、能源价格及铁矿发运情况。

双焦市场

• 价格走势：受地缘冲突影响，双焦市场呈现宽幅震荡，焦炭价格在焦煤成本支撑下表现尚可。
• 供需逻辑：焦煤产地复产，行业政策平稳，生产维持高位；焦炭利润较好，但需关注国际形势变化及能源价格波动。
• 策略建议：焦煤与焦炭均呈现震荡走势，无明确策略建议。

动力煤市场

• 价格走势：主产区煤价偏强运行，港口动力煤市场维持偏强态势，进口煤价格高位。
• 需求情况：下游需求稳定，采购积极，非电煤需求增加支撑市场。
• 风险提示：关注中东局势、能源价格、港口累库变化、电煤及化工煤日耗、突发事故等。

关键信息

市场数据

• 钢材现货成交：全国建材成交89110吨。
• 铁矿石成交：全国主港铁矿累计成交68.97万吨，远期现货成交51万吨。
• 动力煤现货价：鄂尔多斯Q5500与Q5000动力煤价格走势偏强。

成本与利润

• 生铁成本：唐山与江苏生铁即时成本显示钢厂成本支撑较强。
• 钢材毛利润：螺纹钢华北与华东毛利润情况良好。
• 盘面利润：螺纹钢与热卷盘面近月与远月利润均呈现震荡趋势。

基差走势

• 螺纹钢与热卷基差：基差微扩，显示现货与期货价格关系略有变化。
• 铁矿石基差：青岛港PB粉与超特基差走势稳定。
• 焦煤与焦炭基差：山西中硫焦煤与焦炭基差走势显示市场供需变化。

风险提示

• 能源价格：能源价格波动对钢材、铁矿、双焦及动力煤成本端产生显著影响。
• 供需变化：钢材库存仍处高位，压制价格；铁矿石发运与谈判进展影响市场走势。
• 国际形势：中东局势及地缘冲突扰动双焦市场，影响化工品价格。
• 政策与市场情绪：两会后政策平稳，但市场情绪整体偏弱，影响成交活跃度。

图表说明

• 图表1-6：展示螺纹钢与热卷现货及期货价格走势、基差变化。
• 图表7-12：反映生铁成本、钢材利润、铁矿石价格与基差走势。
• 图表13-16：展示焦炭与焦煤现货价格、期货走势及基差变化。
• 图表17-44：涵盖动力煤、硅锰、硅铁等品种的价格走势与基差变化。
• 图表来源：同花顺、钢联、富宝数据、华泰期货研究院等。

本期分析研究员

• 邝志鹏：从业资格号F3056360，投资咨询号Z0016171
• 余彩云：从业资格号F03096767，投资咨询号Z0020310
• 刘国梁：从业资格号F03108558，投资咨询号Z0021505
• 邢亚文：从业资格号F3054449，投资咨询号Z0016137

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